El yen pone a prueba el nivel de 155 tras la amenaza de intervención del Banco de Japón

El yen japonés subió hasta un 0,75 por ciento frente al dólar el martes, poniendo a prueba el nivel de soporte de 155,60 después de que el Banco de Japón (BoJ) emitiera sus advertencias más enérgicas hasta la fecha sobre una posible intervención directa para apuntalar la moneda. El movimiento proporcionó un respiro temporal al yen, que ha estado bajo una presión persistente por el fortalecimiento generalizado del dólar estadounidense.

"El éxito de una intervención en el mercado de divisas depende de cómo el banco central esterilice el impacto de sus intervenciones, así como de las políticas macroeconómicas generales establecidas por el gobierno", afirmó Nikhil Patel, del Banco de Pagos Internacionales (BPI). "Determinar el momento y la cantidad de la intervención es a menudo una cuestión de juicio más que un hecho frío y duro".

El yen se apreció hasta un máximo de sesión de 155,69 por dólar antes de recortar algunas ganancias. El movimiento se produjo durante un período de mayor nerviosismo en el mercado, con el índice del dólar estadounidense subiendo un 0,11 por ciento por la demanda de refugio seguro a medida que escalan las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Los futuros del crudo Brent saltaron más de un 5 por ciento después de que la marina de Irán informara de una confrontación con buques de guerra estadounidenses en el Estrecho de Ormuz, lo que alimentó las preocupaciones sobre la inflación que han pesado en el sentimiento global.

La intervención verbal del BoJ pone al mercado en alerta máxima ante la que sería la primera operación oficial de compra de yenes en dos años. Dado que Japón tiene al menos dos ventanas más para intervenir bajo las reglas del FMI, según un análisis reciente, los operadores están valorando ahora una mayor probabilidad de acción, lo que podría crear una volatilidad significativa y potencialmente desplazar los flujos de capital a través de los mercados de divisas globales. El nivel de resistencia clave para el USD/JPY se ve ahora entre 157,00 y 157,70.

El manual de intervención

La intervención en el mercado de divisas es una herramienta primordial para los bancos centrales que buscan estabilizar su moneda frente a las fuerzas desestabilizadoras del mercado. Los objetivos principales suelen ser frenar la volatilidad excesiva o realinear una moneda que se ha desincronizado con la economía de la nación, lo que podría perjudicar a sectores cruciales como las exportaciones. El Banco Nacional Suizo, por ejemplo, estableció famosamente un tipo de cambio mínimo para el franco frente al euro de 2011 a 2015 para proteger su industria exportadora.

Sin embargo, tales acciones no están exentas de riesgos. Una intervención fallida puede dañar gravemente la credibilidad de un banco central y agotar sus reservas de divisas. La crisis financiera asiática de 1997 sirve como un duro recordatorio de los peligros cuando los bancos centrales defienden sin éxito sus monedas frente a una presión especulativa abrumadora.

Un mercado en vilo

El desafío del BoJ se ve agravado por una Reserva Federal de EE. UU. restrictiva (hawkish) y el aumento de los precios de la energía, factores que contribuyen a un dólar más fuerte. Si bien se sabe que Japón interviene con más frecuencia que sus pares del G7, el Ministerio de Finanzas será cauteloso a la hora de actuar solo sin al menos la aprobación tácita de los socios internacionales. Los operadores estarán ahora atentos a cualquier comentario oficial adicional o acción más directa, especialmente si la debilidad del yen se acelera de nuevo. El contexto global de conflicto en Oriente Medio continúa respaldando al dólar como activo de refugio seguro, creando un viento en contra difícil para los esfuerzos del BoJ. Los precios del oro también han sido volátiles, cayendo más de un 1 por ciento el lunes, ya que la firmeza del dólar y los temores de inflación crearon presiones contradictorias para el metal.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.