為什麼三位頂尖基金經理現在看好新興市場

貝萊德、先鋒領航和範艾克的投資組合經理正重新提出投資新興市場的理由，他們認為通膨下降和降息週期的開始正在創造引人注目的機遇，挑戰了十年來對美國資產的偏好。儘管伊朗戰爭帶來了波動，但他們指出，發展中市場與發達市場之間約 40% 的估值差距是重新配置資金的關鍵原因。

「我們已經看到利率下行的過程，這正開始轉化為經濟加速，」貝萊德前沿市場投資信託的投資組合經理艾米麗·弗萊徹（Emily Fletcher）表示。「在許多國家，我們仍處於該週期的早期階段。」

MSCI 新興市場指數在 2025 年增長了 34%，在近期由衝突引發的波動出現之前，自 2017 年以來首次表現優於發達市場。雖然發達經濟體現在的公共債務負擔通常超過 GDP 的 100%，但許多新興市場在新冠疫情期間收緊政策後，財政狀況更加穩健。這種差異，加上發展中國家的高實際利率，構成了投資邏輯的核心。

對於國際股票配置不足的投資者，經理們建議，問題不在於是否重新配置，而在於配置的速度。美元貶值的可能性可能會進一步放大回報。然而，他們警告說，全球衰退或伊朗戰爭的重大升級可能會迅速逆轉近期的漲幅。

地區機會

投資組合經理強調了宏觀經濟趨勢正在創造切實的投資案例的特定地區。

拉丁美洲： 降息週期在整個地區已步入正軌。弗萊徹指出了巴西，那裡的股市已從 2024 年的低點回升了約 74%，但估值仍低於長期平均水平。巴西作為鐵礦石、石油和農產品的主要出口國，在商品價格保持高位的情況下也提供了緩衝。範艾克的投資組合經理埃里克·費恩（Eric Fine）看好哥倫比亞，指出其估值低廉且有潛力從高油價中受益。

歐洲、中東和非洲 (EMEA)： 在 EMEA 地區，土耳其儘管有經濟波動的歷史，但仍是首選。先鋒領航新興市場和主權債務聯合主管丹·沙伊克維奇（Dan Shaykevich）指出了該國較低的債務水平和強勁的增長。他青睞以美元計價的公司債和國債，認為這些債券免受了部分國內風險的影響。

前沿市場： 一些最具吸引力的機會存在於較小、受關注較少的市場。弗萊徹確定了巴基斯坦、肯尼亞和埃及，這些國家的通膨大幅下降為大幅降息創造了空間，可能導致未來兩年的擴張階段。沙伊克維奇還注意到摩洛哥、巴拉圭和危地馬拉以美元計價的債券市場中的「沈睡故事」，這些市場資產負債表穩定，但投資者關注度有限。

本文僅供參考，不構成投資建議。