戰爭推升美國與印度燃油出口至每日190萬桶紀錄高位

伊朗與烏克蘭戰爭已使美國和印度煉油廠成為全球燃料供應的調節者，蒸餾油出口創下每日190萬桶的紀錄新高。

伊朗與烏克蘭戰爭擾亂了全球燃料供應，推動美國蒸餾油出口創下每日190萬桶的紀錄新高，讓印度和美國煉油廠在北半球夏季駕車出遊高峰期間大獲其利。

「當區域市場收緊時，印度將持續扮演亞洲的調節供應者角色，」諮詢公司睿思能源（Rystad Energy）副總裁林葉（Lin Ye）表示。

政府數據顯示，截至8月7日當週，美國煉油廠以每日190萬桶的紀錄水準出口蒸餾油（包括柴油和暖氣油），其中航空燃油出口達每日44.3萬桶，略低於5月創下的每日45.5萬桶紀錄。根據國際能源總署（IEA）數據，全球煉油產能利用率在7月降至每日約8,900萬桶，較去年同期減少每日500萬桶，即使全球石油需求已突破每日1億桶。

分析師和交易商表示，只要戰爭持續將中東和俄羅斯的原油排除在市場之外，印度和美國煉油廠就應持續從更高的出口中賺取數十億美元——不過美國國內油價的政治壓力可能抑制這波獲利熱潮。

印度和美國的煉油廠未受攻擊或航運封鎖影響，已加緊對先前依賴中東和俄羅斯採購的國家擴大出口。睿思能源的林葉表示，信實（Reliance）和納亞拉（Nayara）等出口導向煉油廠維持持續高利用率，使印度得以因應區域供需緊張的變化。

印尼進口量維持在近1,200萬桶水準

一位駐新加坡交易商表示，亞洲最大汽油買家印尼的進口需求持續強勁，8月消費量約在1,100萬至1,200萬桶之間，高於上月的900萬至1,000萬桶。印尼通常採購88至92辛烷值等級的汽油，主要來自印度、新加坡和韓國。睿思能源估計，印尼第三季需求平均約為每日63.6萬桶，第四季為每日64.1萬桶，而2025年全年平均為每日63.1萬桶。伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）則估計印尼今年燃料需求約為每日69萬桶，因為該國高度補貼的市場並未受到原油價格衝擊的嚴重打擊。

Kpler數據顯示，美國燃料出口商已專注於搶佔曾是中東石油主要進口國的歐洲市場，以及先前依賴俄羅斯原油的拉丁美洲和其他地區國家。作為俄羅斯柴油主要買家之一的巴西，上月從美國進口每日19.6萬桶柴油，是6月進口量的兩倍以上，此前莫斯科將燃料出口禁令延長至2027年1月。

印度和美國煉油廠可能面臨的唯一競爭來自中國，中國歷史上主導了對亞洲的燃料出口。LSEG研究表示，中國自7月起放寬出口限制，出口量從6月的24萬860噸躍升至110萬噸（930萬桶）。伍德麥肯茲表示：「韓國等其他出口國提供的額外增量有限，因為原油供應的不確定性正拖累煉油廠的運轉。」

出口限制威脅美國煉油利潤

由於航空燃料出口需求更強勁，美國煉油廠將航空燃油置於汽油之前優先生產，使截至8月7日的汽油庫存維持在2億870萬桶，較五年季節平均值低約6%。古爾夫石油（Gulf Oil）分析師湯姆·克洛薩（Tom Kloza）表示，自伊朗戰爭爆發以來，煉油廠幾乎持續以接近最大產能運轉，部分成品油價格已達原料原油價值的兩倍。

然而，美國企業面臨總統川普降低國內汽油價格的壓力，這對其共和黨而言是政治引爆點，因為該黨正競選在11月期中選舉中維持微弱的國會多數。美國能源資訊署（EIA）本月將2026年平均零售汽油預測上調至2.91美元，較先前估計高出約6%，但仍遠低於目前每加侖超過4美元的零售價格。根據汽車協會AAA的數據，截至週二，美國平均柴油價格為每加侖5.47美元，較一年前高出近50%。

克洛薩表示：「如果白宮僅提及可能實施出口限制，柴油裂解價差就可能每桶回調20美元，這將立刻使價格每加侖下降近50美分。」在過去兩週中東和俄羅斯煉油廠遭受新一輪攻擊後，美國柴油利潤（以西德州中級原油期貨衡量）週一一度創下每桶逾102美元的紀錄高位。

伍德麥肯茲估計，亞洲汽油庫存在2026年剩餘時間內可能持續低於五年平均值，平均約為1億9,700萬桶，相較上半年的約2億700萬桶。該諮詢公司表示：「如果中東供應中斷持續，庫存水準可能低於我們的預測。」對進口商而言，在夏季需求高峰期間確保原油供應的溢價相當高昂，任何美國出口限制都將進一步收緊市場，即使同時為美國消費者紓解壓力。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。