ウォルマート、数千品目を値下げ　投資家が計画を好感

ウォルマートは数千品目の価格を引き下げ、株価を押し上げた。投資家はこの動きが来店客数と市場シェアの拡大を促進すると見込んでいる。

「ウォルマートは、食料品コストの高騰により家計が依然として圧迫されている時期に、その規模を活かして値下げを実施している」と、ウェルズ・ファーゴ農業食品研究所のロビン・ウェンツェル所長は指摘する。

同国の最大手食品小売企業は、73%の牛挽肉1ポンドの価格を6.74ドルから5.94ドルに引き下げ、約12%の値下げとなった。その他の値下げ品目には、生スイートコーン1本が68セントから25セント、2.25ポンド入りの赤チェリーが11.18ドルから5.63ドル、24本入りのコカ・コーラが14.97ドルから9.97ドルに改定された。これらの値下げは、牛挽肉の1ポンドあたりの平均価格が5月に6.75ドルに達し、ドナルド・トランプ大統領就任以来22%上昇、2021年1月比で約70%上昇した中で行われた。

この価格競争はウォルマートにとって極めて重要な局面で発生している。同社は、マーケットプレイス、広告、AIを活用したショッピングツールといった高利益率事業への投資を進める一方、既存店売上高の伸びは鈍化している。クリーブランド・リサーチは最近、同社の米国既存店売上高に鈍化の兆候が見られると指摘しており、短期的な利益率に疑問が生じている。

トランプ大統領はTruth Social上で、ウォルマートが自らの政権の要請に応じて値下げを行ったと主張し、これを建国250周年記念行事の一環だと述べた。しかしウォルマートの発表では大統領への言及は一切なく、値下げは季節ごとのバリュー戦略の一環であると説明している。この政治的応酬は、食料品価格が2026年中間選挙に向けた重要課題としての敏感さを示しており、インフレは3年ぶりの高水準で推移している。

牛肉の供給制約が値下げ効果を限定

ウォルマートの値下げにもかかわらず、米国民は依然として過去最高に近い価格で牛肉を購入している。米農務省によると、米国の牛の頭数は1月1日時点で8670万頭にまで減少し、1951年以来の最低水準となった。2020年に始まった3年間の干ばつで牧草地が乾燥し飼料コストが上昇したことに加え、スクリューワーム（蝿蛆）寄生虫の発生によるメキシコ産牛の輸入禁止が供給をさらに逼迫させた。

「牛肉については、供給が少ないために価格が高い状況にある」とウェンツェル氏は述べた。同氏は、鶏むね肉や豚リブ肉がより安価な代替品となり、価格上昇率は前年比約3%にとどまっているのに対し、牛肉は11%上昇していると指摘する。

ウォルマートの値下げは牛肉だけにとどまらない。同社はレイズ・ポテトチップス、グレートバリュー・アイスクリーム、使い捨て紙皿などの価格も引き下げた。24本入りコカ・コーラは33%値下がりし9.97ドルとなり、最も大幅な値下げの一つとなった。

投資家の計算

投資家にとって、今回の値下げは好機とリスクの両面を意味する。低価格は来店客数の増加と買い物かご単価の上昇につながり、数量拡大によって利益率の圧縮を相殺できる可能性がある。ウォルマートの収益の半分以上を占める食品事業は、高利益率の一般商品や急成長する広告事業の集客のための目玉商品（ロスリーダー）として機能している。

同社の長期的な事業計画では、2029年までに売上高8325億ドル、利益293億ドルを達成し、年率4.7%の売上成長が必要とされている。AIを活用したショッピングアシスタント「スパーキー」やマーケットプレイスの拡大などの取り組みが、この成長シナリオの核となっている。

より大きな疑問は、一時的な値引きが持続的な市場シェア拡大につながるかどうかだ。購買力を活用した価格引き下げというウォルマートの戦略は、これまでもターゲットやアマゾン・ドット・コムなどの競合他社に圧力をかけてきた。両社とも自らの利益率の制約に直面している。ウェルズ・ファーゴは、10人分の夏のバーベキュー費用は約161ドルで、前年から2.4%上昇すると試算しており、ウォルマートの値下げが対処しようとしている持続的なインフレ圧力を浮き彫りにしている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。