Các điểm chính:
Guotou Securities đã bắt đầu theo dõi Victory Giant Technology (02476.HK) với xếp hạng “Mua”, viện dẫn sự tăng trưởng lợi nhuận đáng kể và vị thế dẫn đầu thị trường của nhà cung cấp máy chủ AI này. Công ty gần đây đã triển khai đợt IPO tại Hồng Kông sau khi đã niêm yết trên thị trường hạng A.
Xếp hạng này phản ánh rào cản kỹ thuật cao và vị thế vững chắc của Victory Giant trong thị trường máy chủ AI đang bùng nổ, theo báo cáo của Guotou công bố ngày 15 tháng 4. Ngân hàng nhấn mạnh hiệu quả tài chính ấn tượng và cơ sở khách hàng cao cấp của công ty là động lực chính cho triển vọng tích cực.
Trong năm 2025, lợi nhuận ròng của Victory Giant đã tăng 273,5% so với cùng kỳ năm trước lên 4,31 tỷ RMB, trong khi tổng doanh thu tăng 79,8% lên 19,3 tỷ RMB. Biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể lên 35,2% từ mức 22,7% vào năm 2024, được thúc đẩy bởi các sản phẩm liên quan đến AI có biên lợi nhuận cao, hiện chiếm 43,2% hoạt động kinh doanh của công ty. Báo cáo cũng lưu ý các rủi ro tiềm ẩn, bao gồm sự tập trung khách hàng cao và cạnh tranh gia tăng. Vào năm 2025, năm khách hàng hàng đầu đã đóng góp 51% tổng doanh thu, tăng mạnh so với mức 25,1% vào năm 2024.
Sự thăng tiến nhanh chóng của công ty diễn ra khi nhu cầu về bảng mạch in (PCB) tiên tiến bùng nổ, được thúc đẩy bởi đầu tư toàn cầu vào cơ sở hạ tầng AI. Victory Giant đã chiếm lĩnh 13,8% thị trường PCB cho AI và HPC toàn cầu trong nửa đầu năm 2025, tăng từ mức chỉ 1,7% vào năm 2024, theo dữ liệu của Frost & Sullivan được trích dẫn trong các hồ sơ công khai. Công ty là một trong những đơn vị đầu tiên sản xuất hàng loạt bảng kết nối mật độ cao (HDI) 24 lớp phức tạp cần thiết cho các máy chủ AI tiên tiến.
Xếp hạng tích cực từ các nhà phân tích theo sau đợt niêm yết cổ phiếu H của công ty, dự kiến sẽ huy động được số tiền ròng là 17,29 tỷ USD. Victory Giant có kế hoạch phân bổ 74% số tiền này để mở rộng sản xuất tại Trung Quốc đại lục, tập trung vào sản xuất thông minh và tự động hóa.
Xếp hạng "Mua" nhấn mạnh niềm tin của thị trường vào khả năng của Victory Giant trong việc tận dụng sự bùng nổ của AI, bất chấp các rủi ro về sự tập trung. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi hiệu suất giao dịch ban đầu của cổ phiếu tại Hồng Kông và cách công ty sử dụng hiệu quả số tiền thu được từ IPO để củng cố vị thế dẫn đầu trong sản xuất.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
