美国稀土拟以 28 亿美元收购 Serra Verde，重塑全球供应链格局

此次收购将打造中国以外少数几家垂直整合的稀土生产商之一，直接挑战北京对能源转型和国防工业至关重要的关键矿产的控制。

美国稀土公司 (USA Rare Earth) 周一宣布达成最终协议，以 28 亿美元的现金加股票方式收购巴西矿商 Serra Verde 集团。此举旨在锁定重稀土的生产来源，并加速实现其在中国以外建立完整的“从矿山到磁铁”供应链的目标。

美国稀土首席执行官 Barbara Humpton 在一份声明中表示：“收购 Serra Verde 是实现我们雄心的转型一步，即打造全球冠军企业，并成为稀土元素、氧化物、金属和磁铁领域的首选合作伙伴。”

该交易包括 3 亿美元现金和 1.269 亿股美国稀土新股。公告发布后，美国稀土股价（纳斯达克代码：USAR）周一收盘暴涨 13.2%，报 22.58 美元，使其市值升至约 49 亿美元。

该交易预计将于 2026 年第三季度完成，旨在应对中国在稀土市场近乎垄断的地位。目前中国控制着全球约 90% 的加工环节。通过收购 Serra Verde，美国稀土将立即获得 Pela Ema 矿山的准入，这是亚洲以外唯一一家能够大规模生产所有四种磁性稀土（钕、镨、镝和铽）的设施。

西方供应链的战略布局

此次收购是美国稀土为构建独立于中国的垂直整合供应链而采取的一系列激进举措中的最新一项。该公司正在开发位于德克萨斯州的 Round Top 重稀土矿床，计划于 2028 年投产，此前已收购了英国磁铁生产商 Less Common Metals 并投资了法国加工公司 Carester。

对 Serra Verde 的交易尤为重要，该公司仅在 2024 年初才开始商业化生产，其 Pela Ema 矿山富含镝和铽。这些重稀土对于电动汽车电机和风力涡轮机使用的高性能磁铁至关重要，但在大多数西方矿床中基本缺失，包括竞争对手 MP Materials（纽约证券交易所代码：MP）在加利福尼亚运营的 Mountain Pass 矿山。

Humpton 告诉 CNBC：“世界已经变得过于依赖单一来源，现在是打破这种依赖的时候了。”

政府支持与承购保证

交易双方都获得了美国政府的大力支持，美国政府已将建立非中国稀土供应链列为国家安全优先事项。2 月份，Serra Verde 从美国国际开发金融公司 (DFC) 获得了 5.65 亿美元的融资方案。此前，美国稀土于 1 月份与美国商务部达成了一项 16 亿美元的债务与股权融资协议。

至关重要的是，该交易包括一项为期 15 年的协议，承购 Serra Verde 100% 的磁性稀土产量。一个由美国政府和私人资金注资的特殊目的机构将购买这些材料，为合并后的公司提供价格保证，并缓冲该行业众所周知的价格波动（此类波动很大程度上由中国生产商主导）。预计到 2027 年，Serra Verde 每年将生产 6,400 公吨稀土氧化物，年化 EBITDA 预计在 5.5 亿至 6.5 亿美元之间。

根据协议，Serra Verde 的现有股东（一个私募股权集团财团）将持有合并后公司 34% 的股份。Serra Verde 首席执行官 Thras Moraitis 将出任美国稀土总裁。此次交易的财务顾问分别是 Moelis & Company（代表美国稀土）和高盛（代表 Serra Verde）。

本文仅供参考，不构成投资建议。