ABD hisse senedi ve tahvil piyasaları arasında keskin bir ayrışma ortaya çıktı; S&P 500, İran savaşının başlangıcından bu yana %6,5 tırmanarak yeni zirvelere ulaşırken, Hazine tahvilleri enflasyon endişeleriyle satıldı.
Deutsche Bank makro stratejisti Henry Allen, "Hisse senetleri İran çatışmasını geçici bir şok olarak görüyor, ancak faiz oranları eş zamanlı olarak daha uzun süreli bir çatışmayı fiyatlıyor" dedi.
Ayrışma verilerde net bir şekilde görülüyor: S&P 500 ile Brent ham petrolü arasında -0,77'lik negatif bir korelasyon varken, 10 yıllık Hazine tahvil faizi ve petrol 0,92'lik bir korelasyonla neredeyse uyum içinde hareket ediyor. Hisse senedi piyasasının iyimserliği, teknoloji sektöründeki %50'lik artışın öncülüğünde, S&P 500 şirketlerinin ilk çeyrekte yıllık bazda %27,1 büyüme bildirmesiyle elde edilen yıldız kazançlardan besleniyor.
Bu ayrışma yatırımcılar için kritik bir soruyu gündeme getiriyor: Hisse senedi piyasası hızlı bir çözümü ve güçlü kurumsal temelleri mi doğru fiyatlıyor, yoksa tahvil piyasasının temkini önümüzdeki risklerin daha doğru bir yansıması mı? Cevap muhtemelen önümüzdeki aylarda petrol fiyatlarının ve enflasyonun izleyeceği yola bağlı olacaktır.
Dow Jones Sanayi Endeksi'nin yakın zamanda 50.000 sınırını aşması, hisse senedi piyasasının dayanıklılığının bir kanıtıdır. Bu boğa piyasası görünümü, çatışmanın başladığı 27 Şubat'tan bu yana Bloomberg Hazine Endeksi'nin %1,5 değer kaybettiği tahvil piyasasıyla tam bir tezat oluşturuyor.
Dolar da kilit bir faktör oldu. Savaşın başlangıcında DXY endeksindeki ilk %3'lük sıçramanın ardından, de-eskalasyon umutlarının ortaya çıkmasıyla yeşil para bu kazanımlarını geri verdi. Daha zayıf bir dolar, özellikle büyük çok uluslu ihracatçılar için ABD kurumsal karlarında ek bir itici güç sağlayabilir.
İleriye dönük olarak analistler, ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasında Pekin'de gerçekleşecek zirveyi yakından takip ediyor. Ticaret konusundaki herhangi bir ilerleme yatırımcı güvenini daha da artırabilir. Ancak, asıl mesele ABD'deki yapay zeka patlaması olmaya devam ediyor; bu durum S&P 500'ün 2026 kâr büyüme tahminlerini %23'e çıkararak Avrupalı muadillerinin tam 10 puan önüne taşıdı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
