Chi phí năng lượng tăng vọt do cuộc chiến tại Iran đã đẩy Chỉ số Giá Tiêu dùng Mỹ lên mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 6 năm 2022, gây ra những nghi ngờ về kế hoạch cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Dữ liệu chính thức phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng của người tiêu dùng, theo Khảo sát Kỳ vọng của Người tiêu dùng tháng 3 của Fed New York, được thực hiện khi cú sốc năng lượng diễn ra. Khảo sát cho thấy kỳ vọng lạm phát một năm đã tăng mạnh 0,4 điểm phần trăm lên 3,4%.
Báo cáo đã kích hoạt một đợt bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ, đẩy lợi suất kỳ hạn 2 năm lên cao khi các nhà giao dịch loại bỏ kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất. Đồng đô la Mỹ tăng giá so với rổ tiền tệ chính, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán giảm điểm do lo ngại về chi phí vay duy trì ở mức cao.
Số liệu lạm phát nóng hơn dự kiến làm phức tạp thêm lộ trình phía trước của Fed. Khi thị trường hiện đang đặt câu hỏi về thời điểm và mức độ nới lỏng tiền tệ vào năm 2026, ngân hàng trung ương phải đối mặt với sự đánh đổi khó khăn giữa việc kiềm chế áp lực giá cả và tránh một sự suy thoái kinh tế mạnh.
Người tiêu dùng Chuẩn bị cho Giá cả Cao hơn
Khảo sát của Fed New York tiết lộ những lo ngại sâu sắc về chi phí gia tăng ở cấp độ hộ gia đình. Kỳ vọng về tăng trưởng giá xăng cho năm tới đã vọt lên 5,3 điểm phần trăm lên 9,4%, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2022. Những người tham gia khảo sát cũng trở nên bi quan hơn về tình hình tài chính tương lai của họ, với tỷ lệ hộ gia đình dự kiến sẽ tệ hơn sau một năm đạt mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025.
Thước đo sự không chắc chắn về lạm phát tương lai của cuộc khảo sát cũng tăng lên trên mọi khung thời gian. Mặc dù xác suất trung bình tìm được việc làm mới đã cải thiện, kỳ vọng về tỷ lệ thất nghiệp quốc gia đã trở nên tồi tệ hơn, tăng 3,6 điểm phần trăm lên 43,5%, một mức cao khác chưa từng thấy kể từ tháng 4 năm 2025.
Triển vọng Cắt giảm Lãi suất Mờ nhạt
Sự kết hợp giữa giá tiêu dùng tăng tốc và kỳ vọng tiêu dùng kiên cường nhưng đầy lo âu đặt Fed vào vị thế diều hâu. Tác động thị trường là ngay lập tức và phù hợp với kịch bản lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn". Khả năng trì hoãn hoặc thậm chí đảo ngược việc cắt giảm lãi suất hiện là mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư.
Tâm lý bi quan này đối với cổ phiếu và trái phiếu phản ánh tác động dự kiến của chi phí vay cao hơn đối với lợi nhuận doanh nghiệp và tăng trưởng kinh tế tổng thể. Sức mạnh của đồng đô la Mỹ có thể thắt chặt thêm các điều kiện tài chính, trong khi thị trường năng lượng dự kiến sẽ vẫn biến động khi các rủi ro địa chính trị vẫn tiếp diễn.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
