受伊朗衝突推高能源價格影響，美國 3 月通膨率升至 3.3%

美國 3 月消費者物價指數（CPI）同比上漲 3.3%，創下 2024 年以來的最快增速。與伊朗的戰爭擾亂了能源市場，其影響已滲透至更廣泛的經濟領域。美國勞工統計局週五發佈的報告顯示，CPI 環比大幅上漲 0.9%，證實了市場對衝突將引發重大通膨衝擊的擔憂。

「即使汽油和柴油價格在衝突解決後開始回落，對經濟的影響也將更為持久，」Bankrate 金融分析師斯蒂芬·凱茨（Stephen Kates）表示。「這些事件的漣漪效應需要更長時間才能顯現，並將長期影響運輸產品、製成品、建築材料和消費品的價格。」

3.3% 的年度漲幅較 2 月份 2.4% 的增速顯著加快，符合經濟學家預期。剔除波動的食品和能源成分後的所謂核心價格帶來了一絲慰藉，環比僅上漲 0.2%，同比上漲 2.6%。這略低於環比上漲 0.3% 和同比上漲 2.7% 的預測，表明底層通膨仍處於受控狀態。當月食品價格持平。

這些數據使聯準會的前行道路變得複雜，既要應對地緣政治引發的價格衝擊，又要權衡放緩的核心通膨。雖然央行可能會忽略初期的能源價格飆升，但持續的高通膨可能會迫使其維持鷹派立場。對於數百萬美國人來說，影響更為直接：消費者情緒驟降，明年社會保障生活成本調整（COLA）的預測現已升至 3.2%。

消費者信心重挫

通膨飆升粉碎了消費者信心。密西根大學備受關注的信心指數在 4 月份的初步數據中跌至 47.6 的歷史低點，較 3 月份下降 10.7%。調查發現，消費者對未來一年的通膨預期上升了整整一個百分點，達到 4.8%，為 2025 年 8 月以來的最高水平。該調查的主管喬安妮·徐（Joanne Hsu）表示：「許多消費者將經濟的不利變化歸咎於伊朗衝突。」

另外，紐約聯準會 3 月份的消費者預期調查顯示，一年期通膨預期上升了 0.4 個百分點，達到 3.4%。雖然長期預期保持穩定，但短期焦慮反映出家庭正在為更高的成本做準備。

地緣政治風險加劇

通膨飆升的主要驅動力仍是與伊朗的衝突及其對全球能源供應的干擾。根據 AAA 的數據，全美平均汽油價格四年來首次突破每加侖 4 美元，3 月底收於 4.018 美元。

達拉斯聯邦儲備銀行的研究表明，情況可能會進一步惡化。週二發表的一篇論文模擬了霍爾木茲海峽（關鍵石油咽喉）關閉九個月的情景，發現這可能將油價從目前的每桶 115 美元推升至 167 美元。在這種情況下，到年底整體通膨率將超過 4%。

儘管達拉斯聯準會的研究人員指出，目前幾乎沒有證據表明能源成本會溢出到核心通膨或動搖長期預期，但短期衝擊已使經濟處於不穩定狀態。報告發現，如果長期關閉，可能會使年度核心通膨率增加近 0.5 個百分點。

本文僅供參考，不構成投資建議。