Key Takeaways
Lạm phát tại Mỹ đã tăng tốc mạnh hơn dự kiến trong tháng 4, làm chấn động thị trường tài chính và củng cố thêm nỗi lo sợ của các nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn để kiềm chế áp lực giá cả dai dẳng.
Aditi Nayar, nhà kinh tế trưởng tại ICRA, cho biết: "Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng lạm phát CPI so với cùng kỳ năm trước sẽ tăng lên khoảng 4,1% vào tháng 5 năm 2026 từ mức 3,5% trong tháng 4 năm 2026, quanh điểm giữa của phạm vi mục tiêu trung hạn 2-6% của MPC. Do đó, chúng tôi dự kiến MPC sẽ duy trì lãi suất trong kỳ đánh giá chính sách tháng 6 năm 2026."
Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tổng thể đã tăng 3,8% so với một năm trước, cao hơn mức dự báo đồng thuận 3,7% của Wall Street, theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động. CPI lõi, loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng biến động, đã tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, cũng vượt dự báo tăng 2,7%. Dữ liệu này đã khiến các tài sản rủi ro như Bitcoin và cổ phiếu công nghệ biến động mạnh khi các nhà giao dịch điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ.
Báo cáo nóng hơn dự kiến đã ngay lập tức dập tắt hy vọng về việc cắt giảm lãi suất sớm từ Cục Dự trữ Liên bang. Trước khi công bố, các nhà đầu tư đã định giá 97,6% khả năng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 6. Số liệu lạm phát tháng 4 có khả năng củng cố quan điểm đó và có thể đẩy lùi thời điểm nới lỏng tiềm năng sang cuối năm 2026, thắt chặt các điều kiện tài chính cho các tài sản nhạy cảm với rủi ro.
Mặc dù lạm phát của Mỹ vẫn dai dẳng, nhưng các khu vực khác trên thế giới lại đang kể một câu chuyện khác. Ví dụ, lạm phát bán lẻ của Ấn Độ chỉ tăng nhẹ lên 3,48% trong tháng 4, thấp hơn kỳ vọng đồng thuận là 3,8%. Sự gia tăng khiêm tốn diễn ra bất chấp chi phí năng lượng tăng do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, nhờ chính phủ đã hấp thụ phần lớn tác động từ giá nhiên liệu bán lẻ.
Sakshi Gupta, nhà kinh tế trưởng tại Ngân hàng HDFC, nhận định: "Dữ liệu hôm nay củng cố điểm khởi đầu thuận lợi cho lạm phát trong bối cảnh xung đột hiện tại và cung cấp cho ngân hàng trung ương đủ dư địa trước khi chuyển sang lập trường cứng rắn." Tuy nhiên, bà lưu ý rằng các rủi ro vẫn nghiêng về phía tăng do giá năng lượng, khả năng đồng rupee suy yếu và ảnh hưởng của hiện tượng El Nino đối với mùa mưa.
Thị trường tiền điện tử đã phản ứng với sự biến động có thể dự đoán được đối với dữ liệu CPI của Mỹ. Bitcoin ban đầu tăng vọt khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, nhưng những tác động rộng hơn của việc duy trì lãi suất cao lâu dài tạo ra lực cản cho loại tài sản này. Lãi suất cao hơn thường làm giảm khẩu vị của nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro bằng cách thắt chặt các điều kiện tài chính.
Dữ liệu lạm phát xuất hiện ngay khi một số chỉ số on-chain cho thấy khả năng xoay chuyển của Bitcoin. Chỉ số Chu kỳ Thị trường Bò-Gấu của CryptoQuant gần đây đã chuyển sang mức đọc "bò sớm" lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2023. Các tín hiệu tương tự trong lịch sử thường báo hiệu cho những đợt phục hồi bền vững, nhưng các nhà phân tích vẫn thận trọng. Một ngoại lệ là tín hiệu giả vào tháng 3 năm 2022, sau đó là một đợt suy thoái thị trường.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
