美 10 年期国债收益率突破 4.31%，美伊局势紧张令和平谈判陷入僵局

周二，美国 10 年期国债收益率攀升逾 5 个基点至 4.31%，原因在于投资者正在权衡美伊重新达成和平协议的前景转淡，这促使资金流向美元，并引发黄金遭抛售。

“上周市场对霍尔木兹海峡重新开放的热情似乎表现得过早了，”AJ Bell 投资总监 Russ Mould 表示。“周末发生的事件使得德黑兰与华盛顿之间的停火协议看起来一如既往地脆弱。”

避险情绪在各个市场表现明显。对利率政策敏感的 2 年期国债收益率跳升 7.55 个基点至 3.80%，而美元指数 (DXY) 上涨 0.43% 至 98.47。相反，金价大跌逾 2%，结算价维持在每盎司 4,720 美元左右；而在伊朗收回霍尔木兹海峡控制权后，WTI 原油价格飙升逾 5.5%，达到每桶 90.77 美元。

随着为期两周的停火协议将于周三到期，谈判陷入僵局为本已在应对通胀的市场注入了新的不确定性。这种僵局持续对全球能源供应施压，使美联储的政策路径变得复杂，并推高了借贷成本，下一轮在巴基斯坦举行的谈判目前也悬而未决。

霍尔木兹海峡瓶颈加剧能源担忧

在经历了一个充满矛盾进展的周末后，市场情绪恶化。伊朗先是在周五宣布关键的霍尔木兹海峡对商业航运开放，导致原油价格跌幅超过 10%。然而，由于特朗普总统拒绝解除对伊朗港口的美军海军封锁，德黑兰在周六改变了立场并重新控制了这一重要的航运通道，这种乐观情绪转瞬即逝。该水道是全球能源供应的关键瓶颈，其关闭为 WTI 原油价格提供了支撑。

尽管特朗普总统暗示谈判将于周一在巴基斯坦恢复，但据路透社报道，伊朗外交部发言人表示，“目前没有计划与美国进行第二轮谈判”。德黑兰要求将解除封锁作为进一步谈判的前提条件。这种不确定性导致欧洲股市走低，富时 100 指数、法国 CAC 40 指数和德国 DAX 40 指数均收跌，而美国股市也于负面区域开盘。

经济数据与联储前景令局势复杂化

地缘政治冲突爆发之际，强劲的美国经济数据进一步使美联储的前景变得复杂。美国 3 月零售销售增长 1.7%，超出经济学家预期的 1.4%，这主要由加油站收入飙升 15.5% 所推动。这种强劲的消费者支出加上富有韧性的劳动力市场，加剧了通胀压力，并强化了美联储可能在更长时间内维持较高利率的观点。

美联储主席提名人凯文·沃什 (Kevin Warsh) 在参议院听证会上表达了鹰派立场，称其支持央行进行“机制变革”以及采用新方法控制通胀。不断上升的收益率反映了这一动态，因为投资者要求获得更高的回报，以补偿通胀和地缘政治风险。10 年期基准国债收益率为 4.305%，这对黄金等非收益性资产构成利空，而黄金通常在低利率环境下表现更好。根据财政部的数据，外国对美债的需求依然强劲，2 月份的持仓规模达到创纪录高位，其中日本和英国领涨。

本文仅供参考，不构成投资建议。