Key Takeaways
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng vào thứ Hai, với chuẩn 10 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4,41% khi những lo ngại về việc chính phủ vay nợ và lạm phát dai dẳng đã lấn át sức hấp dẫn của các khoản chi trả cao hơn đối với một số nhà đầu tư.
"Ngay cả khi không có sự không chắc chắn từ Iran, người ta có thể lập luận rằng nền kinh tế không yêu cầu nới lỏng đáng kể vào thời điểm này", Jonathan Cohn, trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại Nomura cho biết.
Động thái của lợi suất 10 năm được phản ánh qua kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với lãi suất, vốn đã tăng lên 3,94%. Đợt bán tháo trái phiếu diễn ra khi dầu Brent giao dịch trên 114 USD/thùng, làm thổi bùng nỗi lo lạm phát khiến thị trường hoàn toàn loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay. Việc định giá lại này đánh dấu sự đảo ngược mạnh mẽ so với tháng 1, khi các nhà giao dịch đặt cược vào hai đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản.
Sự chú ý của các nhà đầu tư hiện chuyển sang một lịch trình dày đặc các dữ liệu kinh tế và thông báo chính sách. Bộ Tài chính Mỹ dự kiến vào thứ Tư sẽ giữ quy mô đấu thầu hoàn trả hàng quý ở mức 125 tỷ USD, nhưng Phố Wall vẫn cảnh giác với quỹ đạo tài khóa của chính phủ. Tuần này sẽ đạt đỉnh điểm với báo cáo việc làm vào thứ Sáu, báo cáo sẽ kiểm tra khả năng phục hồi của nền kinh tế.
Tăng trưởng kinh tế vững chắc và lạm phát cao đã thu hẹp con đường cho bất kỳ đợt nới lỏng tiền tệ tiềm năng nào từ Cục Dự trữ Liên bang. Ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất chính sách trong phạm vi từ 3,50% đến 3,75% tại cuộc họp gần nhất, nhưng quyết định này đã ghi nhận ba ý kiến phản đối từ các quan chức, những người cho rằng việc báo hiệu xu hướng cắt giảm lãi suất không còn phù hợp nữa. Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, một trong những người phản đối, dự kiến sẽ phát biểu trong tuần này.
"Nếu Fed cắt giảm, đó sẽ không phải vì chúng ta nhận được tin tốt về dữ liệu lạm phát", Vail Hartman, chiến lược gia lãi suất Mỹ tại BMO Capital Markets cho biết. "Điều đó sẽ xảy ra vì chúng ta nhận được tin xấu về phía lao động."
Các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát kỳ vọng Mỹ chỉ có thêm 65.000 việc làm phi nông nghiệp vào tháng trước, một sự sụt giảm mạnh so với con số 178.000 việc làm được tạo ra một cách đầy bất ngờ trong tháng Ba. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ giữ ổn định ở mức 4,3%. Một vết nứt đáng kể trên thị trường lao động là cần thiết để khơi dậy lập luận cho việc cắt giảm lãi suất.
Mặc dù lập trường của Fed là rất quan trọng, nhưng các nhà đầu tư cũng ngày càng lo ngại về sức khỏe tài khóa của chính phủ Mỹ. Trong hai năm qua, các nhà quản lý nợ của Mỹ đã báo hiệu quy mô đấu thầu ổn định, nhưng một số đại lý đang đặt câu hỏi liệu điều đó có thể kéo dài bao lâu.
Rủi ro từ chi phí vay nợ của chính phủ tăng cao đã được nhấn mạnh tại thị trường Vương quốc Anh, nơi lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm gần đây đã chạm mức 5,77%, mức cao nhất kể từ năm 1998. Đợt bán tháo trái phiếu chính phủ Anh được thúc đẩy bởi nỗi lo lạm phát cao hơn và sự không chắc chắn về các kế hoạch tài khóa của chính phủ. Với việc Bộ Tài chính Mỹ có kế hoạch phát hành một lượng lớn nợ, các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ mọi dấu hiệu căng thẳng.
"Nếu bạn thấy dữ liệu thị trường lao động bắt đầu rạn nứt, thì kỳ vọng cắt giảm có thể xuất hiện trở lại theo cách có ý nghĩa hơn", Cohn nói. "Nếu không có điều đó, tôi nghĩ thị trường sẽ gặp khó khăn để quay trở lại hoàn toàn mức giá mà chúng ta đã định giá trước chiến tranh."
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
