英國兩年期公債殖利率飆升10個基點，川普對荷姆茲海峽課徵20%貨物費

美國前總統川普宣布對所有行經荷姆茲海峽的貨物課徵20%費用，此舉導致英國公債殖利率飆升，交易員紛紛重新調整對央行升息的預期。

英國兩年期公債殖利率週一飆升逾10個基點至4.3465%，創下6月11日以來盤中新高。此前川普表示，美國將對行經這條戰略水道的商品徵收20%的費用。此消息在全球市場引發連鎖反應，布蘭特原油盤中一度上漲近4%，美元也普遍走強。

「債市正在定價一場直接推升通膨預期的供給衝擊，」Edgen地緣政治風險分析師Elena Fischer表示。「若荷姆茲海峽持續關閉或收費，將推高亞洲與歐洲的進口成本，迫使各國央行重新考慮寬鬆政策時程。」

20%的費用加劇了本已動盪的背景。伊朗與美國上週末在海灣地區相互攻擊，德黑蘭方面聲稱已對未經授權的船隻關閉海峽。川普總統則堅稱該水道仍對商業航運開放，美國官員表示過去24小時內已有20艘船艦在海峽內獲得護航。不過，船舶追蹤網站顯示，週一海峽最窄處沒有任何船隻——或者至少沒有船隻開啟應答器。

荷姆茲海峽處理全球約21%的石油消費，任何中斷都將直接威脅能源成本。布蘭特原油目前交易價格約為每桶78美元，此前一度觸及79美元，高於局勢升級前的72美元。上一次出現類似供給威脅——即2019年富吉拉附近油輪遇襲事件——時，油價在三週內飆升15%，而標普500指數則下跌3%。

升息押注重現

這項收費宣布之時，市場本就因通膨問題而處於緊張狀態。預計將於週二公佈的美國6月通膨數據，預計整體通膨率為4.2%，汽油價格下跌帶來部分降溫——而這一趨勢如今可能逆轉。德意志銀行分析師指出，聯準會最早在本月升息的機率在週一收盤時上升了3.2個百分點至30.5%，而市場對12月前升息幅度的定價則增加了4.8個基點至42.2個基點。

歐洲市場同樣感受到壓力。據德意志銀行數據，歐洲央行升息預期重新定價幅度更大，12月前升息幅度定價當日上升12.7個基點至39.5個基點。歐元區已於6月升息，新的定價意味著年底前三次升息的機率正在上升。

美元全面走強，兌日圓升至162.05，而英鎊在英國政治關鍵一週前走軟至1英鎊兌1.3381美元。歐洲股指期貨下跌約0.6%，日經指數領跌亞洲市場。那斯達克期貨下跌0.6%，因投資者正在評估這場地緣政治衝擊是否會在財報季剛開始之際削弱對AI相關股票的需求。

接下來會發生什麼

市場面臨的關鍵問題是持續時間。如果20%的費用只是短期談判策略，通膨衝擊可能有限。如果該措施持續下去，成本轉嫁至消費者物價，可能迫使英國央行、歐洲央行和聯準會延後或逆轉原定的降息計畫。英國央行將於8月6日做出下一次利率決策，目前市場已定價出更高的按兵不動甚至升息機率。

上一次主要貿易咽喉點被武器化——土耳其2022年對俄羅斯穀物關閉博斯普魯斯海峽——全球小麥價格在兩週內上漲25%，從波蘭到埃及等新興市場央行紛紛升息應對。荷姆茲海峽的經濟影響力遠大於此：每天約有1700萬桶石油和液化天然氣通過，約佔全球海運貿易的五分之一。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。