Key Takeaways
UBS a abaissé son objectif de cours sur Prada SpA (1913.HK) de 5 % à 37 HKD, citant un ralentissement de la marque Miu Miu et l'incertitude géopolitique croissante qui pèse sur le secteur du luxe.
« Ce déclassement est dû à un ralentissement marqué de la croissance de Miu Miu, ainsi qu'à des inquiétudes cycliques entourant la marque Prada dans un contexte de concurrence intensifiée », a déclaré UBS dans un rapport de recherche tout en maintenant sa recommandation Neutre sur le titre.
La banque a revu à la baisse ses prévisions de bénéfice par action pour Prada pour la période 2026-2028 après que les ventes au détail du premier trimestre de la société ont été inférieures aux attentes. Alors que les ventes organiques globales ont augmenté de 3 %, portées par un bond de 17 % du chiffre d'affaires en gros, les ventes au détail pour les marques Prada et Miu Miu n'ont augmenté que de 0,4 % et 2,4 %, respectivement.
Cette décision souligne les inquiétudes des investisseurs quant à l'essoufflement du boom du luxe, les tensions géopolitiques frappant une source clé de croissance. La direction de Prada a confirmé que le Moyen-Orient est un « problème », avec des ventes dans la région en chute de 22 % au premier trimestre, une période qui n'a capturé qu'un mois de l'impact du conflit.
Prada n'est pas seul à ressentir la pression. Le conflit en Iran a eu un effet tangible sur l'ensemble de l'espace du luxe, comme les dirigeants l'ont détaillé lors des récents appels sur les résultats. La directrice financière de LVMH, Cécile Cabanis, a déclaré que « la demande est en forte baisse » au Moyen-Orient, tandis que Kering, la société mère de Gucci, a fait état d'une baisse de 11 % des revenus de détail de la région au premier trimestre.
Le ralentissement s'étend au-delà du Moyen-Orient, affectant les flux touristiques vers les principaux pôles commerciaux en Europe. Kering a noté que ses ventes en Europe occidentale étaient en baisse de 7 %, en partie à cause de « flux touristiques plus faibles, notamment en provenance d'Asie et du Moyen-Orient ». Moncler a fait état d'une baisse encore plus marquée de 50 % de ses ventes au Moyen-Orient en mars.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de Prada, le PDG Andrea Guerra a déclaré que les résultats intervenaient dans un « trimestre très difficile compte tenu des bases de comparaison et de ce qui se passe dans le monde ». Les revenus nets totaux du groupe ont augmenté de 6 % pour atteindre 14,2 milliards d'euros, mais cela par rapport à la période de comparaison la plus difficile de l'année.
La réduction de l'objectif de cours accentue la pression sur l'action Prada, qui présente désormais un potentiel de hausse plus limité de la part de la banque notée Neutre. Les investisseurs surveilleront de près les résultats du deuxième trimestre pour déceler des signes de stabilisation de la trajectoire de Miu Miu et tout débordement de la faiblesse du Moyen-Orient vers les flux touristiques européens.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
