泰森食品因牛群短缺加劇，牛肉部門虧損預測擴大至6.5億美元

泰森食品公布第三季營收為138.6億美元，與去年同期基本持平，牛肉出貨量因牛群供應處於歷史性緊張局面而下降15.9%。

總裁兼執行長唐尼·金表示：「我們持續專注於嚴謹的執行力」，並強調公司在牛隻市場持續波動下，多元化蛋白質產品組合所展現的韌性。

調整後每股盈餘從去年同期的0.91美元上升至0.99美元。牛肉部門錄得1.38億美元的營業虧損，而雞肉部門則以11.2%的利潤率貢獻4.88億美元的營業收入。預製食品銷售額增長1.7%至26億美元，創下連續第三季的出貨量與銷售額雙成長紀錄。

泰森將2026財年調整後營業收入指引從22億至24億美元下調至21億至23億美元。牛肉部門目前預計虧損5億至6.5億美元，較先前預測的3.5億至5億美元進一步惡化。消息公布後，公司股價在盤前交易中下跌約3%。

這家總部位於阿肯色州斯普林代爾的公司表示，多年乾旱、飼料成本高漲以及美國牧場主大規模清欄，已使全國牛群數量降至75年來最低水準。美國農業部因新大陸螺旋蠅（New World screwworm）疑慮而暫時暫停從墨西哥進口牲畜，進一步收緊供應，不過該部門計劃於本月開始放寬禁令。

金在財報電話會議上表示，雞肉仍舊是公司產品組合的支柱，目前部門約75%的營業收入來自以拉動式（pull-based）增值模式為基礎的業務，該模式與策略客戶和品牌產品掛鉤。公司新推出的大型禽類遺傳品系將於年底前在相關場所達到75%的滲透率，扭轉過去十年在每棟雞舍產蛋數量和雞胸肉產量方面的劣勢表現。

預製食品部門錄得3.21億美元的營業收入，利潤率達12.6%，該季度全部13週均錄得創紀錄的市占率提升。管理層將預製食品全年展望上調至13億至13.5億美元。

公司維持40億美元流動資金和2.1倍的淨槓桿比率，為持續的股份回購和有機投資提供靈活性。資本支出目前預計為7億至9億美元，自由現金流介於13億至17億美元之間。

即將接替金出任執行長的傑夫·尚伯格重申對現有策略的承諾，該策略聚焦於創新、品牌建設和營運執行。管理層預計2027財年將與2026年情況相似，雞肉和預製食品部門將持續實現出貨量和獲利增長，不過正式指引將於稍後提供。

自8月24日起亞利桑那州分階段重開墨西哥邊境以進口牛隻，可能在2027年底前為牛肉供應帶來一定改善，但管理層警告此舉無法解決當前牛週期的結構性挑戰。小母牛留養率上升3%，但高階主管指出，這並非如2014年等以往週期中出現的快速牛群重建。該壓力遍及整個蛋白質產業，同業JBS和Hormel因牛價維持高檔，同樣面臨投入成本上漲的逆風。

投資人將關注第四季牛肉虧損的走向以及預製食品利潤率復甦的步伐。預計於11月舉行的第四季財報電話會議，將檢驗雞肉和預製食品能否持續抵銷牛肉業務的拖累。

本文僅供參考，不構成投資建議。