特朗普媒體打造8.9億美元比特幣金庫，第二季虧損擴大

特朗普媒體與科技集團（Trump Media & Technology Group）7月將其比特幣持倉擴大至14,139枚，價值8.905億美元，儘管其第二季淨虧損擴大至2.381億美元。

根據8月10日的申報文件，臨時執行長凱文·麥格恩（Kevin McGurn）表示，公司正在優化資本配置，以聚焦核心媒體支柱及嚴謹的數位資產管理。

特朗普媒體在7月出售了1.596億美元投資於比特幣相關產品的權益證券，並將所得款項直接用於購買比特幣，使其持倉從6月30日的9,477.16枚比特幣大幅增加。該公司在該季度錄得數位資產、質押資產及權益證券的未實現虧損共1.904億美元，而營收則因Truth API的上線，按年成長89%至170萬美元。

金庫擴張之際，特朗普媒體正以2026年第四季完成與聚變公司TAE Technologies的合併為目標，此前數日該公司終止了計劃中的Cronos金庫合資項目。公司將於8月26日符合資格出售最多6,840萬枚CRO，這是其重塑加密貨幣曝險的下一里程碑。

第二季虧損反映加密資產價值減記

特朗普媒體8月10日的申報文件顯示，季度營收為170萬美元，較去年同期的88.33萬美元成長89%，主要受惠於易貨協議下的廣告服務、Truth+ Patriot Package訂閱及Truth.Fi基金的管理費收入。更大的變化來自投資組合，該公司在季度內就數位資產及質押數位資產錄得1.167億美元的已實現及未實現虧損。

公司亦報告2,560萬美元的法律費用及1,370萬美元的營運活動現金流出。管理層表示，過往法律訴訟已大致解決，預期相關成本將大幅下降。一般及行政費用從去年同期的2,860萬美元上升至3,590萬美元。

比特幣持倉與金庫策略

特朗普媒體6月30日持有9,477.16枚比特幣，公允價值約5.571億美元，而成本基礎約為10.1億美元。公司亦持有約7.561億枚CRO，價值4,060萬美元。季度結束後情況急劇變化——公司出售比特幣相關證券並直接購入比特幣，截至7月31日持倉達約14,139枚，按帳面所採用的62,982美元參考價格計算。

該金庫比被動持有比特幣更為複雜。特朗普媒體披露，截至6月30日有4,260.73枚比特幣（價值約2.505億美元）支持可轉換票據，提款限制至少至2028年5月29日。另有2,077.34枚比特幣被質押以支持公司的比特幣期權策略。公司亦首次披露其已透過借貸及收益安排將部分比特幣交由第三方託管，並警告這些活動會產生交易對手信用、破產及託管風險。

策略調整之際，特朗普媒體數日前放棄了另一項大型加密貨幣擴張計劃。8月7日，公司終止了擬議的特朗普媒體集團CRO策略企業合併及相關協議。其現有CRO持倉與已取消的合資項目保持分離，公司將於8月26日符合資格在隨後六個月內出售最多68,442,704枚CRO。

與此同時，8月1日推出的Truth API已簽署超過10份客戶協議並已開始產生營收，惟該等營收均未納入第二季數據。

特朗普媒體的營運軌跡與其金庫策略之間的落差十分明顯。雖然Truth API的營收成長顯示早期變現取得成功，但公司的財務業績仍受其數位資產持倉的波動性所主導。單月內新增近3.33億美元的比特幣，顯示其對加密貨幣升值的高信心押注，實質上將資產負債表作為投機工具。投資者必須權衡超過9億美元加密資產的潛在上行空間，與持續的營運虧損，以及持有比特幣和Cronos等波動資產的風險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。