Une stratégie d'investissement analysant les actions à travers un prisme macroéconomique, fondamental et quantitatif conduit Trivariate Research à privilégier les actions de santé par rapport au secteur des logiciels, selon son fondateur Adam Parker. L'approche recherche de la valeur dans des secteurs négligés tout en évitant les valorisations élevées qui prévalent dans la technologie.
« Nous combinons des indicateurs macroéconomiques descendants avec une analyse fondamentale ascendante et des signaux quantitatifs pour construire une image complète », a déclaré Parker à propos de la méthodologie de la firme. « Actuellement, ce processus met en évidence une déconnexion significative de la valorisation entre des secteurs comme la santé et les logiciels. »
La préférence de la stratégie est évidente dans son point de vue sur les assureurs de santé. Elevance Health (NYSE:ELV), par exemple, est considérée comme une entreprise de haute qualité se négociant avec une décote par rapport au marché général. L'action a souffert de prévisions faibles pour 2026 dans un contexte d'inquiétudes concernant la baisse des inscriptions à Medicaid et la stagnation des taux de remboursement de Medicare. Cependant, un fonds de valeur a noté qu'Elevance Health croît plus vite que le PIB et restitue des liquidités importantes aux actionnaires, considérant les vents contraires actuels comme un « bruit à moyen terme ».
Cela contraste avec le scepticisme de la firme à l'égard du secteur des logiciels, où les valorisations élevées sont courantes. Palantir Technologies (NYSE:PLTR), leader de l'IA et de l'analyse de données, se négocie à un multiple de ventes prévisionnel de 44,93x. Bien que l'entreprise affiche un taux de croissance annuel composé des revenus de 24,2 % de 2021 à 2025 et un bilan sans dette avec 7,2 milliards de dollars de liquidités, sa valorisation représente un obstacle pour les investisseurs axés sur la valeur.
L'approche multidimensionnelle de Trivariate fournit un cadre pour naviguer dans un marché complexe. En intégrant les tendances macroéconomiques à une recherche fondamentale approfondie sur les entreprises individuelles et en superposant des mesures quantitatives, la firme vise à identifier des thèmes d'investissement durables qui peuvent aller à l'encontre des récits dominants du marché.
L'argument en faveur de la santé repose sur les fondamentaux et la valorisation. Dans sa lettre du premier trimestre 2026, Hotchkis & Wiley a noté que si Elevance Health a pesé sur la performance, ils estiment que l'assureur peut améliorer ses marges au fil du temps grâce à des ajustements de prestations et des augmentations de primes. Malgré une perte de 13,91 % de ses actions au cours des 52 dernières semaines à la fin avril 2026, la société maintient une capitalisation boursière de 77,34 milliards de dollars.
À l'inverse, la prudence sur les logiciels provient du risque de valorisation dans un secteur porté par l'enthousiasme pour l'IA. Alors que des entreprises comme Palantir affichent une forte croissance, les estimations du consensus Zacks pour les ventes et le BPA de 2026 indiquant une croissance annuelle de 62 % et 79 % respectivement, leurs multiples élevés exigent une exécution sans faille. Cette divergence de valorisation souligne un débat central pour les investisseurs : faut-il payer une prime pour la technologie à forte croissance ou rechercher de la valeur dans des secteurs plus traditionnels et rentables.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
