Bộ Tài chính Hoa Kỳ hiện dự kiến sẽ vay nhiều hơn đáng kể so với dự kiến trong quý hai, cho thấy sự phụ thuộc nhiều hơn vào thị trường nợ để tài trợ cho các hoạt động của chính phủ trong bối cảnh doanh thu không chắc chắn.
Quay lại
Quay lại
Bộ Tài chính Hoa Kỳ tăng mức vay quý 2 thêm 79 tỷ USD do dòng tiền yếu hơn
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã tăng mạnh ước tính vay vốn cho quý từ tháng 4 đến tháng 6 lên 189 tỷ USD, tăng vọt 79 tỷ USD so với dự báo hồi tháng 2, với lý do dòng tiền ròng chảy vào yếu hơn dự kiến.
"Việc điều chỉnh tăng chủ yếu là do dòng tiền vào yếu hơn, mặc dù điều này đã được bù đắp một phần bởi vị thế tiền mặt mạnh hơn vào đầu quý," Bộ Tài chính cho biết trong thông báo của mình.
Trong quý từ tháng 1 đến tháng 3 trước đó, Bộ Tài chính đã vay 577 tỷ USD, kết thúc với số dư tiền mặt là 893 tỷ USD. Nhìn về phía trước, bộ dự kiến sẽ vay 671 tỷ USD trong quý từ tháng 7 đến tháng 9, nhắm tới số dư tiền mặt cuối tháng 9 là 950 tỷ USD.
Nhu cầu vay vốn tăng cao đã làm nổi bật sức khỏe tài khóa của chính phủ và có thể gây áp lực lên lợi suất trái phiếu nếu quy mô phát hành tín phiếu và trái phiếu tăng lên. Các bên tham gia thị trường hiện đang theo dõi chặt chẽ thông báo hoàn trả sắp tới của Bộ Tài chính để làm rõ về nguồn cung nợ chính phủ trong tương lai.
Việc điều chỉnh vay vốn cho quý hiện tại phản ánh một bức tranh tài khóa phức tạp hơn dự kiến. Mặc dù Bộ Tài chính bắt đầu quý với vị thế tiền mặt mạnh hơn, nhưng sự sụt giảm doanh thu dự kiến đã bù đắp nhiều hơn lợi thế này. Khi tính đến số dư tiền mặt khởi điểm cao hơn, con số vay sửa đổi thực tế cao hơn 122 tỷ USD so với dự kiến.
Quỹ đạo vay vốn vẫn dốc trong phần còn lại của năm tài chính. Dự báo vay 671 tỷ USD cho quý thứ ba nhấn mạnh nhu cầu liên tục phải khai thác thị trường nợ để tài trợ cho chi tiêu chính phủ. Sự phụ thuộc liên tục vào việc phát hành nợ này diễn ra khi các bên tham gia thị trường tranh luận về lộ trình lãi suất và khả năng phục hồi của nền kinh tế.
Hoàn thuế Thuế quan Thêm phần Phức tạp
Thêm một lớp phức tạp nữa là khả năng hoàn thuế thuế quan đáng kể cho các nhà nhập khẩu, có thể lên tới 166 tỷ USD. Các nhà phân tích tại J.P. Morgan ước tính rằng khoảng 127 tỷ USD trong số này có thể được xử lý điện tử, với các khoản thanh toán đáng kể có khả năng bắt đầu vào giữa năm 2026. Họ dự báo khoảng 30 tỷ USD có thể được giải ngân vào năm 2026, với phần lớn kéo dài sang năm 2027, theo Reuters. Những dòng tiền ra này đại diện cho sự cạn kiệt thêm tiền mặt của chính phủ và có thể ảnh hưởng đến chiến lược tài trợ.
Trong khi một số nhà phân tích dự đoán khả năng tăng phát hành trái phiếu coupon của Bộ Tài chính, Morgan Stanley đã gợi ý rằng bất kỳ động thái nào như vậy có thể sẽ bị trì hoãn. Công ty thấy bất kỳ sự điều chỉnh nào cũng tập trung vào các kỳ hạn ngắn hơn, đặc biệt là trong khoảng từ 5 đến 7 năm, như một cách tiếp cận thận trọng để quản lý chi phí vay. Các nhà đầu tư sẽ nhận được câu trả lời dứt khoát hơn vào thứ Tư với thông báo hoàn trả chính thức của Bộ Tài chính.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Bộ Tài chính tăng dự báo vay vốn nhiều hơn dự kiến - Barron's[2] Thị trường chứng khoán Mỹ: Bộ Tài chính Mỹ tăng ước tính vay quý 2 lên 189 tỷ USD do dòng tiền yếu hơn[3] Vay vốn Bộ Tài chính tăng[4] Bộ Tài chính tăng ước tính vay quý 2 khi lợi suất tăng cao[5] Thông tin chi tiết về Thu nhập cố định - Tháng 4 năm 2026
