騰訊音樂營收成長5.8% 喜馬拉雅與演唱會帶動增長

騰訊音樂娛樂公布第二季營收人民幣89.3億元，年增5.8%，音樂相關服務與喜馬拉雅的表現抵銷了廣告業務的壓力。

執行董事長彭迦信表示：「演唱會、周邊商品及其他IP驅動的體驗，推動我們行銷與消費服務再度迎來一季穩健成長。」

音樂相關服務營收成長11%至人民幣76.1億元，其中會員服務營收成長8.1%至人民幣47.9億元。以24億美元收購並自5月18日起併入報表的音頻平台喜馬拉雅，貢獻人民幣4.07億元。行銷與消費服務營收成長16.2%至人民幣28.1億元，而社交娛樂服務營收則下降16.4%至人民幣13.3億元。

歸屬於股東的淨利潤為人民幣24.7億元，相較去年同期的人民幣24.1億元；攤薄每股盈餘為人民幣1.57元。調整後EBITDA成長5.2%至人民幣32.5億元。毛利率從44.4%微降至44.2%，主要因獲利率較低的線下演出服務佔比提升，抵銷了效率改善的效益。

公司於本季回購約4,350萬股美國存託憑證（ADS），總額約4億美元，平均每股9.2美元；截至6月30日持有現金及投資約人民幣442.2億元。管理層表示，計畫完成現有的10億美元回購計畫，並正在籌備新的回購方案。

執行長梁柱表示，公司已開始將喜馬拉雅的優質音頻內容納入SVIP會員層級，該層級月費約人民幣40元，而標準訂閱月費為人民幣8元。SVIP用戶在使用者規模、ARPPU、使用時長及留存率方面的成長速度快於受競爭影響較大的輕度用戶。

財務長胡敏表示，廣告業務因競爭激烈與總體環境挑戰而面臨逆風，公司正致力於提升廣告曝光率、進場率及eCPM。對於下半年，管理層預期毛利率將年減微幅下滑，營運費用溫和增加，調整後EBITDA則略為走高。

公司深化了與夢響強音的夥伴合作，並投資韓國廠牌The Black Label，同時為周延、袁婭維及張杰等藝人舉辦演唱會。管理層表示，今年喜馬拉雅十大新上架線上小說作品中，有九部為自製內容。

這些業績顯示，騰訊音樂娛樂正轉向IP驅動的演唱會、周邊商品及長音頻業務，以抵銷會員基礎趨於成熟與廣告疲軟的影響。投資人將密切關注下半年毛利率走勢及喜馬拉雅整合進程中新的回購計畫規模。

本文僅供參考，不構成投資建議。