Le plan de vente de BTC de 1,25 milliard $ de Strategy risque une spirale mortelle, prévient Schiff

Peter Schiff a prévenu que le nouveau programme de monétisation Bitcoin de 1,25 milliard $, récemment autorisé par Strategy, pourrait déclencher une spirale mortelle, forçant le plus grand détenteur corporatif de BTC à vendre sur un marché en déclin.

« La seule façon de vendre plus de Stretch est d’en faire monter le prix à 100, mais il n’y parviendrait pas sans augmenter considérablement le rendement », a déclaré Schiff sur son podcast, en référence à l’action privilégiée de Strategy qui se négocie sous sa valeur nominale de 100 $. « Il demande à ses actionnaires d’en prendre un pour l’équipe Bitcoin. »

Strategy détient 847 363 Bitcoins, d’une valeur d’environ 51 milliards $ aux prix actuels, achetés pour un prix moyen de 75 651 $ chacun — soit environ 14 milliards $ de pertes latentes. La réserve en USD de la société s’élevait à plus de 2,5 milliards $ au 28 juin, et le conseil d’administration a autorisé jusqu’à 1,25 milliard $ de ventes supplémentaires de BTC pour soutenir les dividendes privilégiés et les paiements d’intérêts. Strategy a également approuvé 2 milliards $ de rachats d’actions et de titres privilégiés.

Le risque, selon Schiff, est que la chute du prix du Bitcoin force Strategy à vendre davantage de BTC pour honorer sa dette, ce qui déprimerait encore plus les prix et déclencherait un cycle auto-renforcé. Le président exécutif Michael Saylor a déclaré que le risque de liquidation n’apparaît que lorsque le Bitcoin tombe à 8 000 $, mais la fenêtre de couverture des actions privilégiées de la société est déjà passée de plus de sept ans à environ 14 mois, selon les analystes qui suivent l’entreprise.

Le point de pression des actions privilégiées

L’action privilégiée de Strategy, Stretch (STRC), est tombée sous sa valeur nominale de 100 $, a noté Schiff, qualifiant cela de tournant pour l’entreprise. Le titre était commercialisé comme un produit de revenu stable pour les retraités, offrant un dividende de 11,5 % que Schiff a affirmé que l’activité logicielle de la société ne peut soutenir seule par ses opérations. « Il y a une petite entreprise de logiciels sous le tas de Bitcoin de Strategy », a-t-il déclaré.

Le cabinet d’avocats Rosen Law Firm enquête désormais pour savoir si les dirigeants de Strategy ont fait des déclarations matériellement trompeuses sur cinq titres liés. Schiff a prédit que le litige potentiel « est un slam dunk », ajoutant que Saylor, en tant que président d’une société réglementée par la SEC, est soumis à un niveau de responsabilité plus élevé.

Un test plus grand que FTX

Schiff a soutenu qu’un effondrement de Strategy nuirait bien davantage au Bitcoin que les retombées de FTX. L’entreprise détient environ 76 % de tous les Bitcoin présents dans les bilans des sociétés ouvertes, faisant de sa santé financière une préoccupation systémique pour le marché des crypto-monnaies. Schiff a présenté Saylor comme potentiellement un plus grand méchant que Sam Bankman-Fried, compte tenu de l’ampleur de l’exposition.

Strategy n’a déclaré aucun achat de Bitcoin au cours de la semaine terminée le 28 juin, laissant ses avoirs inchangés. La société a vendu environ 12,7 millions d’actions MSTR entre le 22 et le 28 juin pour un produit net de 1,1 milliard $. Le Bitcoin se négociait aux alentours de 60 018 $ en dernier examen, en baisse par rapport à ses niveaux plus tôt dans l’année, alors que les traders évaluaient les implications d’une éventuelle liquidation forcée par le plus grand détenteur corporatif.

Cet article est fourni à titre d’information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.