Strategy 出售 1,638 枚比特幣套現 1.047 億美元，MSTR 股價累計下跌 41%

Strategy 上週出售 1,638 枚比特幣，套現 1.047 億美元，將其國庫持倉削減至 842,138 枚 BTC，因該公司優先支援優先股而非持續增持比特幣。

「Strategy 將其美元儲備增加 2.5 億美元，並回購了 8,100 萬美元的 STRC，」Strategy 執行董事長 Michael Saylor 在 X 平台上發文表示。「這使得美元久期延長 57 天至 2.3 年，並將 STRC 的比特幣信用利差收窄 5 個基點。」

根據週一向美國證券交易委員會（SEC）提交的 8-K 文件，該公司在 7 月 27 日至 8 月 2 日期間以平均每枚 63,957 美元的價格出售了這些比特幣。所得資金中 5,240 萬美元用於優先股股息支付，5,230 萬美元用於 STRC 回購。此外，Strategy 通過出售 3,011,361 股 MSTR 股票籌集了 2.906 億美元，其中 2.5 億美元注入美元儲備（目前總額已達 40 億美元），並回購了 2,890 萬美元的 STRC 股票。

Strategy 目前持有的 842,138 枚 BTC——按當前價格計算價值約 526 億美元——相對於 635 億美元的成本基礎，帳面虧損約 109 億美元。文件公布後，比特幣交易價格接近 62,400 美元，而 MSTR 股價在盤前交易中下跌 1.7%，延續了今年以來 41% 的累計跌幅。

此次出售發生在 Strategy 於 6 月底採用其「數位信用資本框架」之後。該框架將美元儲備用途限制為優先股股息和利息支付，同時授權一項 10 億美元的數位信用證券回購計劃。該公司上週五將 STRC 的浮動年化股息率維持在 12%，並表示在該股票持續接近其 100 美元面值交易之前，不會建議調降股息。STRC 在週一盤前交易價格為 89.40 美元，較面值低 10.6%。

鏈上分析機構 Lookonchain 標記到一個與 Strategy 關聯的錢包，該錢包在週日移動了 299.8 枚比特幣，價值約 1,890 萬美元——這與該公司此前宣布比特幣出售前的操作模式一致。Saylor 在 X 平台上發布了一張比特幣追蹤圖表，並配上「比特幣驅動已啟動」的標題，不過隨著公司資本配置策略轉向現金儲備，他週日的發文已變得更加隱晦。

Strategy 第二季報告淨虧損 82 億美元，幾乎完全來自其比特幣持倉的未實現損失。在該公司開始出售之前，比特幣持倉在該季增長了 11%。Benchmark 和 TD Cowen 的分析師在第二季財報電話會議後維持買入評級，其中 Benchmark 將目標價從 570 美元下調至 435 美元，TD Cowen 維持 260 美元的目標價。兩家機構均表示，讓 STRC 恢復至面值是管理層目前的首要目標。

這一轉變標誌著 Saylor 長期以來「買入並持有」策略的背離。由於美元儲備目前足以覆蓋約 2.3 年的股息和利息義務，該公司表示在 STRC 交易價格低於面值期間將暫緩額外的比特幣購買——這一立場可能使 MSTR 股價在優先股恢復之前持續承壓。

本文僅供參考，不構成投資建議。