油價上漲和國債收益率飆升的雙重衝擊，重新燃起了對1970年代式停滯性通膨的擔憂，即高通膨和低經濟增長的有害組合。這種環境正在給股票和債券市場帶來巨大阻力，其直接後果已在美國房地產行業顯現。
隨著能源價格上漲和債券收益率攀升的雙重衝擊給經濟帶來壓力，全球市場對1970年代式停滯性通膨重現的擔憂正成為一個核心主題。受地緣政治衝突推動，原油價格已突破每桶100美元，而美國國債收益率已升至去年7月以來的最高點。這種組合同時助長了通膨並威脅經濟增長，為各國央行帶來了嚴峻挑戰。
影響已在經濟數據中顯現。在歐元區，3月份私營部門產出跌至10個月低點，綜合採購經理人指數(PMI)從51.9降至50.5，同時成本壓力以三年多來最快的速度加速。歐洲央行已預示2026年增長預期將走弱，預計增長率將低於1%，因為高能源價格給商業活動和消費者需求帶來壓力。
國債收益率的飆升直接轉化為美國購房者更高的借貸成本。截至本週，30年期固定抵押貸款的平均利率達到6.49%，僅過去一週就增加了13個基點。這標誌著自2月底創下的5.99%低點以來，顯著上升了50個基點。對於普通購房者來說，這一利率上漲使每月抵押貸款還款額增加60至150美元，為春季購房季帶來了猶豫。
儘管利率上升抑制了抵押貸款再融資需求，但購房市場正顯示出趨於平衡的跡象。現有待售房屋庫存目前為3.8個月的供應量，正接近被認為是健康的四到六個月範圍。這減少了競價戰的普遍性，賦予買家比近年來更多的議價能力。
鑑於股票和債券都面臨阻力，財務顧問敦促投資者調整投資組合以增強韌性。債券在股市低迷時期提供保護的傳統假設正在瓦解，因為持續的通膨侵蝕了固定收益回報。在這種環境下，現金的實際價值也會下降。焦點正轉向在通膨時期表現良好的資產類別。
分析師建議增加對大宗商品、能源生產商和精選實物資產的敞口。在股票方面，重點是那些擁有強大資產負債表和顯著定價能力的公司——即在不損害需求的情況下將更高的投入成本轉嫁給客戶的能力。正如一位首席執行官所指出的，這種新局面需要戰略的果斷轉變。
自滿是最大的風險。停滯性通膨並非理論情景；早期信號已在數據中顯現。
— deVere Group執行長Nigel Green。