Jeopolitik gerilimlerin tırmanması ve yerel politika belirsizliği nedeniyle S&P 500 rekor seviyesinden gerilerken, aşırı yatırımcı endişesinin bir göstergesi bu yıl 2025'in tamamından daha fazla kez sinyal verdi. Endeks, tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık yüzde 5,2 düştü.
19 milyar dolarlık Richard Bernstein Advisors firmasının yatırım başkanı Richard Bernstein, yakın zamanda verdiği bir röportajda, piyasanın en popüler yatırımları için benzer bir zayıf getiri dönemine ilişkin endişelerini dile getirerek, "2000 yılındaki teknoloji balonundan sonra kayıp bir on yıl olduğunu unutmayın. S&P hiçbir şey yapmadı," dedi.
Çılgın işlem faaliyetindeki artış, S&P 500'ün üst üste dört haftalık düşüşün ardından Pazartesi günü yüzde 0,45 artışla kapanmasıyla gelen kısa bir nefeslenmeye rağmen devam ediyor. Ancak teknik analistler, aylık ve çeyreklik grafiklerin düşüş eğilimini koruduğunu ve en son 6.582,70'ten kapanan endeks için 6.150 civarındaki temel aşağı yönlü hedeflerin henüz test edilmediğini belirtiyor.
Yatırımcılar için veriler, sadece endeks fonları satın almanın uzun süredir hakim olan stratejisinin zorlu bir dönemle karşı karşıya kalabileceğini gösteriyor. Piyasanın odağı şimdi, yüksek petrol fiyatlarının körüklediği enflasyon baskıları açısından incelenecek olan ve Federal Rezerv'in faiz oranları konusundaki yolunu etkileyebilecek olan yaklaşan Tüketici Fiyat Endeksi verilerine kayıyor.
'Panik' İşlem Hacmi
Piyasa stresinin temel bir ölçüsü olan State Street SPDR S&P 500 Index ETF (SPY) içindeki günlük işlem hacmi, 2026'da 29 ayrı seferde 60 milyar doları aştı. Bloomberg Intelligence stratejisti Athanasios Psarofagis'e göre bu seviye, bir panik göstergesi olan "freak out" seviyesi olarak kabul ediliyor. Karşılaştırma yapmak gerekirse, bu eşik 2025 yılının tamamı boyunca yalnızca 28 kez aşılmıştı. Hacimdeki bu artış, temel olarak İran'daki savaş ve Beyaz Saray'ın öngörülemeyen eylemlerinden kaynaklanan derin yatırımcı endişesini yansıtıyor.
'Kayıp On Yıl' Durumu
Düşüş öngörüsü, özellikle teknoloji sektöründeki hisse senedi değerlemelerine ilişkin endişelerle birleşiyor. "Magnificent Seven" teknoloji devleri artık S&P 500'ün toplam piyasa değerinin yaklaşık üçte birini oluşturuyor. Bernstein, 1990'lardaki teknoloji balonuyla paralellikler olduğu konusunda uyarıyor ve ABD ekonomisinin, yüksek hükümet harcamalarının enflasyonu körüklediği ve reel büyümeyi yavaşlattığı 1960'ların "silah ve tereyağı" döneminin modern bir versiyonuna girdiğini görüyor. Bu görüş, stagflasyon korkularını artıran son petrol fiyatlarındaki artışla da desteklendi.
Yüksek Enflasyon Döneminde Nereye Yatırım Yapmalı?
Bu ortamda Bernstein, yatırımcıların portföylerini yeniden gözden geçirmelerini öneriyor. Teknoloji ağırlıklı büyüme hisselerinden uzaklaşılmasını ve tarihsel olarak enflasyonist dönemlerde iyi performans gösteren varlıklara yönelinmesini tavsiye ediyor. Firması beş ana alan için ağırlık artırımı (overweight) öneriyor:
- Değer hisseleri: Enflasyonist 1970'lerde büyüme hisselerinden daha iyi performans gösterenler.
- Küçük ölçekli hisseler: 60'lar ve 70'lerde liderlik eden ve yatırımcıların şu anda düşük pozisyonda olduğu bir başka sektör.
- Kısa vadeli tahviller ve nakit: Enflasyon yüksek olduğunda piyasa erişilebilir nakde prim verdiği için.
- Temettü hisseleri: Peşin nakit akışı sağlamak için.
- Altın: Bir değer deposu olarak; firması bu metale yaklaşık yüzde beş oranında tahsisat yapıyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
