Önemli Çıkarımlar:
Tarihin en büyük yarı iletken yatırımı, risk sermayesini dijital varlıklardan geri dönüş belirtisi göstermeyen bir hızla çekiyor.
Bitcoin, 29 Haziran'da 60.000 dolar civarında işlem görürken, Güney Kore'den Samsung Electronics ve SK Hynix, artan yapay zeka talebini karşılamak için dört yeni çip tesisi inşa etmek üzere yaklaşık 518 milyar dolar taahhüt ederek zaman çizelgesini on yıldan fazla hızlandırdı.
CF Benchmarks'tan Gabe Selby, "Yapay zeka altyapısına akan egemen ve kurumsal sermayenin muazzam büyüklüğü, daha önce kriptoyu destekleyen aynı risk havuzundan çekiliyor" dedi. "Bu döngü zirve yapana kadar, dijital varlıklar genel risk iştahından daha küçük bir pay için mücadele etmeye devam edecek."
İki çip üreticisi, Güney Kore'nin DRAM üretimini beş yıl içinde iki katına çıkarmak için yaklaşık 800 trilyon won yatırım yapmayı planlıyor. Bir başkanlık danışmanı, yapay zeka talebinin tesisi 2034 veya 2035'e kadar tamamlanmaya zorlayabileceğini söyledi ki bu, orijinal 2044 hedefinin on yıldan fazla ilerisinde. SK Hynix ayrıca, daha fazla genişlemeyi finanse etmek için yaklaşık 29 milyar dolarlık bir ABD halka arzı planladığını duyurdu; bu, şimdiye kadarki en büyük arzlar arasında yer alıyor. Şirketler, yapay zeka eğitimine güç veren yüksek bant genişlikli bellek piyasasına hakim durumda ve Nvidia ile OpenAI ile tedarik anlaşmaları imzaladı.
518 milyar dolarlık taahhüt, yapay zeka altyapı harcamalarının döngüsel değil yapısal olduğuna dair on yıllık bir bahis. Kripto, 2026'nın ilk yarısını bu akışın diğer tarafında geçirdi; Bitcoin üst üste ikinci çeyreklik kayba doğru ilerliyor ve spot Bitcoin ETF'leri kabaca 4 milyar dolar çıkışla kayıtlardaki en kötü aylarını yaşıyor.
Yapay zeka kriptodan 20 milyar dolar çekerken sermaye rotası hızlanıyor
Yapay zeka ve kripto sermaye akışları arasındaki ayrışma Nisan ayından bu yana keskin bir şekilde genişledi. Bloomberg verilerine göre, ABD yarı iletken ETF'leri 20 milyar doların üzerinde net giriş çekerken, altın ve Bitcoin ETF'leri aynı dönemde toplam 12 milyar dolar net çıkış gördü. Bu rotasyon, ABD Dolar Endeksi'ni 101,80 ile 13 ayın en yüksek seviyesine iterek, daha güçlü bir doların dolar cinsinden varlıkları uluslararası alıcılar için daha pahalı hale getirmesiyle Bitcoin üzerinde daha fazla baskı oluşturdu.
Bitcoin'in bu ay 60.000 doların altına düşüşü, Şubat ayından bu yana en zayıf seviyesi oldu. Satış dalgası, spot Bitcoin ETF'lerinden rekor haftalık çıkışlarla aynı zamana denk geldi; SoSoValue verilerine göre, bir haftada ürünlerden 1,79 milyar dolar çıkış yaşanırken, BlackRock'ın IBIT'i bu geri ödemelerin yaklaşık 1,3 milyar dolarını oluşturdu. Uzun vadeli tutucu teslimiyeti de derinleşti; aylık LTH SOPR göstergesi 1,03'ten 0,87'ye düşerek daha önce alım yapanların pozisyonlarında ortalama %13 zarar ettiğini gösteriyor.
Madenciler yapay zeka talebi rekabet ortamını yeniden şekillendirirken yön değiştiriyor
Kriptonun her köşesi yapay zeka patlamasından kaybetmiyor. IREN ve Cipher Mining dahil halka açık Bitcoin madencileri, kısmen yapay zeka iş yükleri için veri merkezi kapasitesi kiralayarak 2025'te üç haneli kazançlar bildirdi. Madenciler halihazırda yapay zeka şirketlerinin ihtiyaç duyduğu fiziksel alana, soğutma altyapısına ve enerji sözleşmelerine sahip; bu da onların fiyat düşüşü sırasında Bitcoin madenciliği yapmaktan daha öngörülebilir bir gelir elde etmelerini sağlıyor.
Bu dönüş, madencilik sektöründe iki kademeli bir sistem yaratıyor. Esnek altyapıya ve avantajlı enerji anlaşmalarına sahip şirketler, kendilerini aynı zamanda Bitcoin madenciliği de yapan yapay zeka altyapı sağlayıcıları olarak konumlandırıyor. Tamamen saf madencilik operasyonlarına kilitlenmiş olanlar ise hem düşük Bitcoin fiyatından hem de artan enerji maliyetlerinden kaynaklanan marj daralmasıyla karşı karşıya kalıyor.
Kripto yatırımcıları için açık soru, yapay zeka altyapısına akan sermayenin eninde sonunda dijital varlıklara geri dönüp dönmeyeceği veya olduğu yerde kalıp kalmayacağı. Güney Kore'nin 518 milyar dolarlık taahhüdünün önümüzdeki on yıla yayılması ve ABD özel yapay zeka yatırımlarının yalnızca 2024'te 109,1 milyar dolara ulaşmasıyla, risk sermayesi tahsisindeki yapısal değişimin yakın vadede tersine dönmesi için bir katalizör görünmüyor. Bitcoin'in bir sonraki testi, daha önce uzun süreli zayıf dönemleri işaretlemiş olan 200 haftalık hareketli ortalamasında; en büyük risk sermayesi havuzları başka yönlere akmaya devam ederken Bitcoin'i yukarı taşıyacak çok az şey ufukta görünüyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
