Hàn Quốc chuẩn bị ra mắt các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) đòn bẩy đơn lẻ đầu tiên trong tuần này, với 16 sản phẩm mới cung cấp gấp đôi hiệu suất hàng ngày của các nhà sản xuất chip Samsung Electronics Co. và SK Hynix Inc.
Jung In Yun, giám đốc điều hành tại Fibonacci Asset Management Global ở Singapore cho biết: "Các quỹ ETF sẽ làm trầm trọng thêm vấn đề hiện tại - rủi ro tập trung. Điều này đặt ra một vấn đề mang tính cấu trúc cho các nhà đầu tư dài hạn vì sự biến động của chỉ số sẽ vẫn ở mức cao."
Đợt ra mắt bao gồm các sản phẩm đòn bẩy 2x và nghịch đảo 2x từ tám công ty quản lý tài sản, bao gồm Samsung Asset Management và Mirae Asset Global Investments. Động thái này diễn ra sau nhu cầu khổng lồ của các nhà đầu tư cá nhân đối với các sản phẩm tương tự ở nước ngoài, với các quỹ ETF đòn bẩy niêm yết tại Hồng Kông về Samsung và SK Hynix thu hút tổng cộng 2,6 tỷ USD vốn vào trong năm nay. Các nhà phân tích tại Mirae Asset Securities Co. ước tính các quỹ nội địa mới có thể thu hút tới 5,3 nghìn tỷ Won (3,5 tỷ USD).
Việc giới thiệu các quỹ ETF này nhằm thu hút lại hoạt động giao dịch trong nước nhưng cũng gây ra lo ngại về sự ổn định của thị trường. Việc tái cân bằng hàng ngày theo yêu cầu của các quỹ này đã bị đổ lỗi cho những đợt rung lắc mạnh trong ngày, với Barclays Plc ước tính nó chiếm tới 17% khối lượng giao dịch của SK Hynix trong đợt bán tháo vào ngày 15 tháng 5.
Sự phê duyệt của cơ quan quản lý đánh dấu một bước chuyển quan trọng đối với Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc, cơ quan trước đó đã cấm các sản phẩm rủi ro cao như vậy. Quyết định được thúc đẩy bởi sự gia tăng của các nhà đầu tư địa phương sử dụng các sàn giao dịch nước ngoài để tiếp cận các khoản đặt cược đòn bẩy vào các cổ phiếu liên quan đến AI hàng đầu của đất nước. Bằng cách cho phép các quỹ này hoạt động trong nước, các cơ quan quản lý nhằm áp dụng các biện pháp bảo vệ và giám sát nhà đầu tư nội địa. Nhu cầu được nhấn mạnh bởi con số 300.000 nhà đầu tư đã hoàn thành khóa đào tạo bắt buộc để đầu tư ETF đòn bẩy trong hai tháng đầu năm nay, một con số vượt qua tổng số của cả năm 2025.
Các thành viên thị trường đang chỉ ra những rủi ro cố hữu của các sản phẩm đòn bẩy, vốn tái cân bằng hàng ngày để duy trì mức độ tiếp xúc mục tiêu. Việc mua và bán cơ học này có thể khuếch đại các chuyển động của thị trường, độc lập với các yếu tố cơ bản của công ty. UBS Group AG lưu ý rằng dòng vốn tái cân bằng chiếm tới 60% khối lượng giao dịch của SK Hynix trong giờ cuối cùng của phiên giao dịch ngày 3 tháng 3 khi cổ phiếu giảm hơn 10%. Chan H Lee, một đối tác điều hành tại Petra Capital Management ở Seoul cho biết: "Mặc dù sự nhiệt tình hiện tại xung quanh các cổ phiếu bán dẫn liên quan đến AI được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản mạnh mẽ... việc sử dụng ngày càng nhiều các sản phẩm đòn bẩy và sự tập trung ngày càng tăng của vị thế dẫn đầu thị trường có thể góp phần làm tăng biến động ngắn hạn."
Các quỹ ETF mới có thể củng cố thêm sự phụ thuộc của Kospi vào Samsung và SK Hynix, vốn cùng nhau chiếm gần một nửa vốn hóa thị trường của chỉ số chuẩn. Hiện tại chỉ những cổ phiếu đáp ứng các ngưỡng quy mô và khối lượng giao dịch nghiêm ngặt mới đủ điều kiện tham gia các quỹ ETF đơn lẻ.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
