半導体株が時間外で7％急騰、韓国KOSPI急反発－2日間の暴落から一転

米半導体製造装置株は水曜日の時間外取引で急騰し、世界的なテクノロジー評価額から数千億ドルを吹き飛ばした2日間の暴落を反転させた。

ラムリサーチは6.7％上昇、ASMLは約5％高、TSMCは米時間外取引で3％超の上昇となった。韓国KOSPIが4.1％の急反発を見せ、前日の10％急落から安定化の兆しを示したことが背景にある。

「この売りはファンダメンタルズではなく、ポジショニングに起因するものだ」と、エッジンの半導体アナリスト、レイチェル・キム氏は指摘する。「AIメモリー需要に変化はない。2025年安値から300％上昇した後の調整は行き過ぎだった。」

KOSPIは水曜日の寄り付きから30分間で330ポイント以上急伸し、8550まで上昇。サムスン電子が9％高、SKハイニックスが5％高となった。この反発は、AI投資の負債資金調達や金融環境の引き締まりへの懸念から、フィラデルフィア半導体株指数（SOX）が7.9％下落、ナスダック100が3.3％下落するという悲惨な取引となった火曜日の翌日に起きた。

この乱高下は、AI関連市場における極端な集中リスクを浮き彫りにしている。韓国の上位5銘柄はKOSPIの約70％を占め、サムスン電子とSKハイニックスだけで約45％を占める。AIへの設備投資やメモリー価格の調整が行われれば、データセンター建設による長期的な需要が intact であっても、さらなる急激な下落を招く可能性がある。

時間外の急騰は半導体サプライチェーン全体に広がった。時価総額で最大の2社であるラムリサーチ（6.7％高）とASML（約5％高）が上昇をけん引。ファウンドリー最大手のTSMC（3％超高）や、ユナイテッド・マイクロエレクトロニクス（3％高）も続いた。この動きは、投資家が火曜日のSOXの7.9％急落を構造的な下降局面の始まりではなく、行き過ぎた反応と見なしたことを示唆している。

オプション市場では反発前に高まった不安感が示されていた。iシェアーズ半導体ETFのプットは火曜日に20日平均出来高の1.5倍で取引され、7万4468枚の契約が成立した。SOXXの8月満期570/450プット・スプレッド——ETFが450ドルを下回った場合に約3：1のペイアウトが得られる弱気戦略——は最も活発なストラクチャーの一つであり、年初来でセクターのボラティリティが2倍に拡大した後のテールリスク保護への需要を反映している。

火曜日のKOSPIの10％暴落は、今年に入ってから同水準の急落としては3回目であり、いずれも3営業日以内に収束している。そのうちの1回は約20％の下落だった。同指数は2025年の安値から今月の高値まで300％以上上昇しており、一部の市場参加者は2000～2002年のテクノロジー株暴落前の上昇局面と比較する向きもあるが、今回の動きは歴史的基準ではそれほど極端ではない。

投資家にとっての疑問は、水曜日の反発が買い場なのか、さらなる下落前の一時的な戻し（デッドキャット・バウンス）なのかという点だ。AIトレードの震源地となってきたエヌビディア株は、ハイパースケーラーからの設備投資減速の兆候に非常に敏感な状態が続いている。アルファベットがAIインフラ向けに最大800億ドルを調達する計画——バークシャー・ハサウェイが100億ドルを投資——を発表していることは、設備投資サイクルにまだ余裕があることを示唆している。しかし、SOXが依然として6月の高値から10％以上下落していることから、回復への道筋は一進一退となる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。