SEC拟推出代币化股票政策，六千四百亿美元市场或将迎来变革

美国证券交易委员会（SEC）正准备推出一项"创新豁免"，允许加密货币公司提供基于区块链的股票，分析师和律师表示，这一政策转变可能使代币化股票与传统券商直接展开竞争。

White & Case全球金融科技主管Ladan Stewart表示："这将是加密货币行业的一次重大胜利。"她补充道，这项豁免可能允许加密公司在不遵守SEC注册中介机构所有规则的情况下，处理交易执行和清算。

根据CoinMarketCap的数据，代币化公开股票的全球总价值已增长至超过64亿美元，而RWA.xyz的数据显示，2024年底这一数字仅为数百万美元。SEC于6月11日还提议废除NMS条例第611条（即交易禁止规则），Galaxy Digital研究主管Alex Thorn称其为"DeFi中代币化美国股票交易的最大结构性障碍之一"。

该提案将进行为期60天的公众意见征询期，之后才会发布最终规则。从长远来看，这项豁免可能允许加密初创企业直接与包括摩根士丹利旗下E*Trade和嘉信理财在内的券商竞争，不过一些华尔街公司已警告称，这可能给投资者和整个体系带来新的风险。

Coinbase领跑

Coinbase于6月16日宣布计划推出1:1背书的代币化股票，让投资者在链上直接拥有真实公司股份的所有权，并自动获得股息支付。首席执行官Brian Armstrong表示："目前的其他解决方案都是某种形式的衍生品或欠条——而非真正的所有权。"该产品最初将在美国以外的符合条件司法管辖区推出。

这一声明加剧了加密货币交易所之间的竞争。Kraken已通过其xStocks平台在180多个国家提供代币化美国股票。Robinhood已披露计划为欧洲用户推出代币化股票。币安最近也通过其bStocks服务扩展到美股领域。

华尔街的代币化浪潮

这一趋势已超越加密原生公司。贝莱德、富兰克林坦伯顿、摩根大通和花旗集团均已加大对代币化资产的关注。花旗预测，到本十年末，代币化证券可能发展成为一个数万亿美元的市场。

由唐纳德·特朗普总统任命的SEC主席Paul Atkins表示，这项创新豁免将是临时且有限的。Thorn表示，尽管如此，废除第611条——该条款要求每笔交易必须以全国最佳买卖报价执行——为DeFi平台上的自动做市商提供代币化股票打开了大门，而不再存在结构性法律违规。

SEC于2025年8月启动的"Project Crypto"计划旨在现代化数字资产的监管框架，这是创新豁免和第611条废除的基础。如果最终确定，这些变化将是迄今加密货币与美国股票市场融合过程中最具里程碑意义的监管突破。

本文仅供参考，不构成投资建议。