AIチップ熱狂でサンディスクの時価総額が2000億ドルを突破

サンディスク（SNDK）の株価は火曜日に12％急騰して1,406.32ドルで取引を終え、メモリチップメーカーである同社の時価総額は初めて2000億ドルを突破しました。人工知能（AI）ハードウェアへの飽くなき需要が、半導体セクター全体に波及し続けています。

バーンスタインのアナリスト、マーク・ニューマン氏は、サンディスクの目標株価を1,250ドルから1,700ドルに引き上げ、「これらの契約は長期的な安定を可能にします。景気循環性が低下することで、単一の四半期ではなく、より長い期間にわたって魅力的な経済性がもたらされるでしょう」と述べています。

今回の株価上昇により、サンディスクの市場価値は2082.6億ドルに達しました。これは、2025年2月にウエスタンデジタル（WDC）から分離独立して以来、2,794％という驚異的な増加となります。2026年だけで492％の上昇を記録しているこのラリーは、アマゾン、マイクロソフト、アルファベットなどのクラウド大手が建設しているデータセンターに不可欠な高速ストレージチップの販売加速によって支えられています。4月30日に発表されたサンディスクの第3四半期売上高は、前年同期比251％増の約60億ドル弱となり、競合大手であるマイクロン・テクノロジー（MU）が発表した196％を上回る成長率を記録しました。

AI主導の活況は、供給と需要に基づいて価格が歴史的に激しく変動してきた、悪名高いサイクル産業であるメモリ業界のシナリオを書き換えようとしています。テック企業が今年、新しいAIデータセンターに7000億ドル以上を投じると予想され、メモリの新規生産能力が2027年半ばまで見込めない中、供給不足が価格を高止まりさせると予想されます。このダイナミクスは、過去とは対照的に、メモリサプライヤーにより高く安定した収益をもたらす可能性があります。

新しいビジネスモデル

重要な戦略的転換として、サンディスクは変動の激しいスポット市場から離れ、「確固たる財務的裏付けのある複数年の顧客契約」へと舵を切っています。同社は3月四半期に、最低420億ドル相当の契約を3件確保したと発表し、今四半期にはすでにさらに2件の契約を締結しました。

この新しいモデルは、収益と利益の透明性を高めるものであり、投資家は通常、このような特徴に対してより高いバリュエーション（評価倍率）を付与します。サンディスクは現在、実績PER（株価収益率）43倍で取引されていますが、予想ベースでは19倍に低下します。これは、実績PER27倍、予想ベースで6倍未満で取引されているマイクロンと比較して有利な水準です。ただし、マイクロンは時価総額が6500億ドルを超える、より大規模な企業です。

主役の交代

今回のラリーにより、スピンオフされたサンディスクの市場価値は、かつての親会社を凌駕しました。ハードディスクドライブ（HDD）に注力するウエスタンデジタルは、火曜日の終値時点で時価総額1603.7億ドルとなりました。WDCもAI需要の恩恵を受けていますが、分離後の849％の上昇はサンディスクの驚異的な上昇と比較すると見劣りし、AI構築の中核であるフラッシュメモリ技術に対する市場の強い関心を浮き彫りにしています。

両銘柄とも、急激な価格上昇と将来的なメモリ価格の沈静化というリスクに直面しています。しかし、エンタープライズ顧客や長期契約への戦略的シフトにより、サンディスクは過去の好不況のサイクルを緩和するためのポジションを固めています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。