三星SDI收购通用汽车35亿美元电池合资企业中49.99%股权

三星SDI將收購通用汽車在雙方位於印第安納州價值35億美元電池合資企業中所持有的49.99%股權，終止雙方合作關係，此舉反映出電動車需求遜於預期正在重塑美國電池製造計畫。

三星SDI在聲明中表示：「此次股權變更係考量合資企業宣布以來的市場變化——包括電動車需求成長速度慢於預期。」聲明並指出：「兩家合作夥伴現已決定尋求合資企業以外的其他合作形式。」

該工廠位於印第安納州新卡萊爾，自2024年起興建中，最初預計年產能達27吉瓦時，量產目標定於2027年。三星SDI現將透過其全資子公司SDI-GM Synergy Cells Holdings，將該設施用於儲能系統及其他高科技應用。公司表示，具體投資計畫尚未定案，將依監管要求對外揭露。

此交易正值通用汽車在去年9月失去7,500美元聯邦稅收抵免後，逐步縮減電動車製造業務。今年3月，通用汽車與LG新能源已將田納西州另一座電動車電池工廠轉為ESS生產。三星SDI另與通用汽車簽署協議，共同開發新型方型電池，以備未來電動車應用之需。

此次收購強化了三星SDI在美國電池產能上的掌控，時值產業正從電動車專用工廠轉向多用途設施。三星SDI已透過與Stellantis的合資企業，在印第安納州營運一座23吉瓦時的電動車電池工廠，該廠亦生產ESS電池。既有的營運版圖賦予三星SDI在該州的雙軌策略：一座工廠服務Stellantis電動車合作案，另一座則全面投入ESS及其他應用。

此次重組凸顯了北美電池製造商之間的競爭動態。三星SDI的韓國競爭對手LG新能源，同樣已將與通用汽車合作的田納西州廠房轉向ESS生產。松下能源持續從內華達州營運供應特斯拉，SK On則在喬治亞州和肯塔基州設廠營運。多家工廠轉向ESS生產，顯示電池製造商認為電網儲能相較於電動車銷售，在近期是更可預測的需求來源。

對通用汽車而言，此交易解除了兩年前在電動車需求前景更為樂觀時所下的垂直整合賭注。這家汽車製造商仍可透過新的共同開發協議取得三星SDI的方型電池技術，在無需投入專用工廠資本支出的情況下，保留了重返電動車電池供應鏈的途徑。方型電芯——即採用矩形硬殼封裝、不同於當前多數電動車所用的圓柱形和軟包形式的電池——具備更高的能量密度和更快的充電速度，使其成為通用汽車未來車款平台的候選方案。

ESS轉型亦反映了電池需求成長地點的結構性轉變。隨著公用事業整合更多間歇性再生能源發電，美國電網級儲能裝置快速擴張，為可與電動車電芯在同一條生產線上製造的大型電池電芯創造了市場。三星SDI決定改造而非放棄印第安納州工廠，顯示公司認為ESS需求足以支撐完成建設，惟商業營運時程尚未確定。

對電動車電池供應鏈更廣泛的意義在於，在當前需求水準下，純電動車專用工廠日益難以合理化。在2021至2023年電動車熱潮期間承諾大規模擴充產能的汽車製造商和電池製造商，現正重新協商這些承諾，方式包括將工廠轉為雙用途設施、放緩建設進度，或徹底重組合資企業。印第安納州此項交易正是此一重新校準的最新例證，也引發外界關注美國其他規劃中的電池工廠是否將面臨類似重組。

三星SDI股價在公告後於韓國交易所下跌4.83%，通用汽車股價則上漲0.43%。市場反應反映投資人對於收購股權的財務條款——三星SDI尚未揭露——以及公司對印第安納州工廠修訂後投資計畫的不確定性。

本文僅供參考，不構成投資建議。