Ray Dalio, de Bridgewater, avertit que la convergence de cinq forces, allant de la dette massive aux conflits géopolitiques, pousse les États-Unis vers une crise historique d'ici cinq ans.
Le fondateur de Bridgewater Associates, Ray Dalio, a averti que les États-Unis faisaient face à un tournant historique au cours des cinq prochaines années, alors qu'une dette publique immense, des conflits politiques internes et un ordre mondial changeant se combinent pour créer une période de « grande turbulence ». L'investisseur milliardaire a noté que les dépenses du gouvernement américain, d'environ 7 000 milliards de dollars, sont 40 % plus élevées que ses 5 000 milliards de dollars de recettes, créant des risques structurels pour l'économie et le dollar.
« C'est comme la plaque qui s'accumule : vous vous dites : "Je n'ai pas encore eu de crise cardiaque." C'est vrai, vous n'en avez pas eu », a déclaré Dalio lors d'un récent épisode du podcast « Interesting Times », décrivant la trajectoire budgétaire du pays. « Puis-je vous montrer l'IRM de la plaque ? Pouvez-vous comprendre ce que cela signifie ? Si cela continue jusqu'à ce point, vous aurez une crise cardiaque. »
L'ampleur du déficit a forcé les États-Unis à s'endetter massivement, la dette totale représentant désormais environ six fois les recettes du gouvernement. Bien que les avertissements concernant les déficits américains soient récurrents, Dalio soutient que la convergence de cinq forces majeures rend ce moment différent : le cycle de la dette et de la monnaie, les conflits sociaux et politiques intérieurs, les changements de puissance géopolitique, les catastrophes liées au climat et l'impact perturbateur de l'intelligence artificielle. Cette dynamique, a-t-il dit, pourrait conduire à un environnement stagflationniste rappelant les années 1970, marqué par une inflation élevée et une croissance atone.
Dalio a établi un parallèle direct entre la position géopolitique actuelle des États-Unis et la crise du canal de Suez en 1956 subie par la Grande-Bretagne, qui symbolisait la fin de son empire. Il a soutenu qu'un échec perçu des États-Unis dans un conflit, tel que les tensions actuelles avec l'Iran, pourrait déclencher une perte similaire de prestige mondial et de confiance dans leur système financier, affaiblissant potentiellement le statut de monnaie de réserve du dollar.
Une crise comparée aux années 1930
Dalio estime que l'environnement actuel a plus de points communs avec les turbulentes années 1930 qu'avec les années 1970, en raison de la combinaison de graves problèmes de dette et de l'escalade des conflits internationaux et domestiques. « Le conflit aggrave notre problème de dette, notre primauté dans le monde diminue et le conflit s'aggrave », a-t-il déclaré. « Je pense que c'est objectivement le cas. »
Les cinq forces majeures qu'il identifie créent une boucle de rétroaction. Les tensions géopolitiques, par exemple, augmentent les dépenses militaires et perturbent le commerce, ce qui aggrave la situation de la dette. Sur le plan intérieur, Dalio a souligné des « différences irréconciliables » entre la gauche et la droite politiques, alimentées par des écarts de richesse et de valeurs, qui, craint-il, pourraient mettre en danger le système démocratique lui-même.
L'or comme valeur refuge ultime
Pour naviguer dans les « moments vraiment difficiles » qu'il anticipe, Dalio a recommandé aux investisseurs d'allouer entre 5 % et 15 % de leurs portefeuilles à l'or. Il a noté que lors des périodes historiques de troubles où les monnaies fiduciaires sont dévaluées par l'impression monétaire, la valeur de l'or augmente. Le métal précieux a atteint un sommet historique de 5 405 $ l'once en janvier 2026, et certains analystes prédisent qu'il pourrait à nouveau atteindre 5 000 $ l'once dans les mois à venir.
« Quand on regarde l'histoire, on voit que dans toutes ces périodes, toutes les monnaies fiduciaires baissent et l'or monte », a déclaré Dalio, ajoutant que l'or est déjà la deuxième plus grande réserve des banques centrales après le dollar américain. Il pense que dans la tourmente à venir, aucune monnaie fiduciaire ne pourra servir de réserve de valeur stable.
Le double tranchant de l'IA
Dalio voit l'intelligence artificielle comme une force puissante mais imprévisible. D'un côté, il pense qu'elle pourrait considérablement stimuler la productivité, créant de nouveaux revenus qui pourraient aider à rembourser la dette nationale. Cependant, il a averti que cet effet positif pourrait ne pas se matérialiser assez rapidement pour éviter une crise.
Simultanément, l'IA accélère les inégalités de richesse, le monde étant sur le point de voir apparaître son premier trillionnaire alors que de nombreux emplois sont supprimés. Cela, a-t-il dit, deviendra probablement un problème politique majeur. En outre, l'utilisation potentielle de l'IA dans la guerre et les cyberattaques par des nations rivales ou des acteurs non étatiques ajoute une autre couche d'instabilité au système mondial.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
