Points clés à retenir :
L'activité on-chain de Pump.fun s'est effondrée de 80 % au cours des trois derniers mois, alors que les traders abandonnent la plateforme de lancement de memecoins basée sur Solana pour se tourner vers les plateformes de contrats à terme perpétuels, faisant chuter les frais du réseau Solana à leurs plus bas niveaux depuis plusieurs mois.
La moyenne sur sept jours du taux de graduation des tokens de Pump.fun — le pourcentage de tokens nouvellement créés qui atteignent un échange décentralisé — est tombée à 0,26 % la semaine dernière, selon les données on-chain. Cela représente une baisse de 80 % par rapport à il y a trois mois. Les revenus quotidiens de la plateforme ont atteint en moyenne 800 000 $ en juin, contre 4,8 millions $ il y a six mois, soit une baisse de 83 %. Rien qu'entre mai et juin, les revenus ont chuté de 25 %, tandis que le taux de graduation a dégringolé de 53 %.
« Les traders sont passés de la spéculation sur les memecoins aux contrats à terme perpétuels, où ils peuvent obtenir un effet de levier sans le risque de liquidité des tokens à micro-capitalisation », a déclaré Jason Wu, analyste on-chain. « Hyperliquid a capturé plus de 80 % du marché décentralisé des perps, détournant le volume des plateformes comme Pump.fun. »
L'exode a frappé l'ensemble de l'écosystème Solana. Les frais quotidiens du réseau Solana sont tombés à 5 300 SOL en juin, contre 33 000 SOL en janvier — soit une baisse de 84 %. Les revenus des DApps sur Solana ont chuté à 22 millions $ en mars, leur plus bas niveau en 18 mois, tandis que le volume hebdomadaire des DEX sur le réseau a chuté de plus de 50 % à la fin mai. Le token PUMP lui-même a reculé de 40 % au cours des six derniers mois.
Le transfert structurel des memecoins vers les contrats à terme perpétuels soulève des questions quant à la dépendance de Solana au volume de trading spéculatif. Alors que l'adoption institutionnelle croît — SoFi, BlackRock et Franklin Templeton se sont développés dans l'écosystème Solana, et le réseau contrôle désormais 97 % de la part de marché des actions tokenisées — le trou de revenus laissé par l'effondrement de Pump.fun n'a pas encore été comblé par ces cas d'usage de meilleure qualité. Le SOL s'échangeait à 71,72 $ au 17 juin, en baisse de 40 % depuis le début de l'année, le niveau de support de 68 $ étant désormais sous surveillance si l'activité on-chain continue de se détériorer. Le prochain test pour Solana sera de savoir si son offre croissante de stablecoins, qui atteint 16,4 milliards $, et son pipeline de tokenisation d'actifs réels peuvent compenser la perte des revenus liés aux frais générés par les memecoins à l'approche du troisième trimestre.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
