プリモリス・サービス、再生可能エネルギー事業のコスト超過で株価が50％、その後40％急落

プリモリス・サービス・コーポレーション（Primoris Services Corp.）の株価は、再生可能エネルギー事業におけるコスト超過の拡大が2度の開示で明らかになり、時価総額78億ドル以上を失った。

「当社は、プリモリスの経営陣がいつ再生可能エネルギー事業の問題の全容を把握していたのか、また是正措置の明らかな不十分さに焦点を当てている」と、ハーゲンズ・バーマンの調査を率いるパートナー、リード・カスレイン氏は述べた。

5月5日、プリモリスは第1四半期決算がアナリスト予想を下回り、通期調整後EBITDAガイダンスを5億6000万～5億8000万ドルから4億8000万～5億ドルに引き下げた。その要因として、再生可能エネルギー活動の減少とプロジェクトコストの増加を挙げた。株価は5月6日に101.69ドル（50.11％）下落し、終値は101.23ドルとなった。さらに6月22日、同社は最高執行責任者（COO）の離脱を発表し、6つのプロジェクトにおける「コスト超過と遅延」を理由に業績見通しをさらに下方修正した。2026年の再生可能エネルギー収益は、2025年の30億ドルから21億～30億ドルに減少する見通しとなった。株価は6月23日の日中取引で43.34ドル（40％）下落し、終値は84.95ドルとなった。

2度の開示により、時価総額は78億ドル以上消失した。CEOのコティ・ヴァドラムディ氏は、利益率の急落について、プロジェクトの再設計、労働力問題、工程順序の誤り、天候による中断を原因として挙げ、当初の単一プロジェクトにおける土壌・岩石条件の問題という説明から踏み込んだ内容となった。フランク・R・クルーズ法律事務所、グランシー・プロンゲイ・ウォルケ・ロッター法律事務所、ハーゲンズ・バーマンの少なくとも3つの法律事務所が証券詐欺調査を開始している。

プリモリスの再生可能エネルギー事業は、中核事業であるエネルギー部門の一部であり、歴史的に同社の年間収益の約40％を占めてきた。2026年2月の決算報告で初めて、特定の再生可能エネルギープロジェクトにおける「予想外のコスト増加」が指摘されたが、経営陣は当初、これを単一プロジェクトに限定された問題と軽視し、是正措置に自信を示していた。

5月5日の開示でその自信は打ち砕かれた。エネルギー部門は前年同期比で売上高が1億5290万ドル（13.8％）減少し、粗利益は40％近く急減した。5月6日の決算説明会でヴァドラムディ氏は、複数の太陽光プロジェクトにおける実施上の失敗（高コストの再設計、労働力管理の問題、プロジェクトの工程順序の誤りなど）を挙げた。

6月22日の更新情報では、問題が経営陣がこれまで認めていた範囲を超えて広がっていることが明らかになった。同社は、再生可能エネルギー事業の6つのプロジェクトの進捗に伴い、新たな課題とコスト超過が特定されたと述べた。COOの離脱は、業務監督に関する投資家の懸念をさらに強めた。

フランク・R・クルーズ法律事務所とグランシー・プロンゲイ・ウォルケ・ロッター法律事務所も、プリモリスが再生可能エネルギー事業の業績に関して誤解を招くような発言を行い、連邦証券法に違反したかどうかの調査を発表している。調査は5月5日の開示以前の期間に焦点を当てている。

度重なる業績下方修正は、プリモリスのプロジェクト実行能力における根深い構造的問題を示唆している。投資家は、是正計画に関するさらなる最新情報や、プロジェクトの遅延とコスト超過による継続的な利益率圧力に直面する再生可能エネルギー部門を同社が安定化できるかどうかに注目するだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。