Tahmin piyasası kârlarının %67'si yatırımcıların sadece %0,1'ine gidiyor

Yeni bir analiz, tahmin piyasalarının sofistike bir yatırımcı grubu tarafından domine edildiğini ve Polymarket platformundaki hesapların yalnızca %0,1'inin tüm kârın %67'sini topladığını gösteriyor. Wall Street Journal tarafından yapılan araştırma, sürekli para kaybeden çok sayıdaki sıradan kullanıcı ile kazanç sağlamak için algoritmik stratejiler kullanan profesyonel yatırımcılar arasındaki keskin ayrımı gözler önüne seriyor.

Çoğu kullanıcı için bu piyasaların gerçekliği, bilgilerini paraya dönüştürme vaadinden çok uzaktır. Journal'a verdiği mülakatta, şu anda Kalshi'de işlem yapan eski bir profesyonel poker oyuncusu ve istatistikçi olan Michael Boss, "Hiç şansları yok. Sistematik olarak," dedi. Şirket sözcüsüne göre Kalshi'de kâr eden her kullanıcıya karşılık 2,9 zarar eden kullanıcı bulunuyor.

Kazançların yoğunlaşması aşırı boyuttadır. Journal'ın 1,6 milyon Polymarket hesabı üzerinde yaptığı analiz, 2.000'den az hesabın toplamda yaklaşık yarım milyar dolar net kazanç elde ettiğini ortaya koydu. Tüm kullanıcıların %70'inden fazlası para kaybediyor ve en başarısız %10'luk kesim kişi başı ortalama 4.000 dolar kaybediyor. The Block verilerine göre, bu servet transferi, Polymarket ve Kalshi'deki toplam işlem hacminin bir yıl önceki 1,8 milyar dolardan Nisan ayında 24,2 milyar dolara fırladığı bir dönemde gerçekleşiyor.

Bulgular, bu platformların sıradan kullanıcılardan sistematik olarak kâr elde etmek için sermaye ve teknoloji kullanan kantitatif ticaret (quant) firmaları için yeni bir cephe haline geldiğini gösteriyor. Susquehanna International Group ve Jump Trading gibi büyük firmalar platformlarda aktif durumda; Citadel Securities ise alanı "kesinlikle takip ettiğini" doğruladı. Bu oyuncular, tahmin piyasalarını bireysel yatırımcıların genellikle önemli bir dezavantajla karşılaştığı geleneksel finans piyasalarına benzer bir savaş alanına dönüştürüyor.

Algoritmik Silahlanma Yarışı

Kazananlar ve kaybedenler arasındaki uçurum, teknolojik ve bilgiye dayalı bir silahlanma yarışından kaynaklanıyor. Profesyonel yatırımcılar ve özel firmalar; büyük veri akışlarına, yapay zeka kodlama ajanlarına ve yüksek hızlı sunuculara erişim için yılda 200.000 doların üzerinde ödeme yapıyor. Kalshi'de hacme göre ilk beş yatırımcı arasında yer alan ve üniversite öğrencileri tarafından yönetilen bir firmanın, günde on binlerce algoritmik işlem gerçekleştirerek başlangıçtaki 1.000 dolarlık sermayeyi yedi haneli kâra dönüştürdüğü bildiriliyor. Profesyonel yatırımcı Michael Boss, alış ve satış tekliflerini saniyede 30 kez değiştiriyor.

Bu profesyonelleşmiş yaklaşım, sıradan yatırımcıların deneyimiyle taban tabana zıttır. 33 yaşındaki eski bir hat aşçısı olan John Pederson, bir ünlünün televizyonda ne söyleyeceği üzerine yaptığı tek bir bahiste 41.000 dolar kaybetti; bu, "bahsetme piyasası" (mention market) olarak bilinen yüksek riskli bir kategoridir. Başlangıçtaki 2.000 dolarını 41.000 dolara çıkardıktan sonra, tek bir bahiste hepsini kaybetti ve şu anda bir evsiz barınağında yaşıyor. Journal'ın analizi, bireysel kullanıcılar arasında popüler olan bu bahsetme piyasalarının, ihtimallerin ima ettiğinden çok daha az ödeme yaptığını ve getirilerin genellikle Las Vegas slot makinelerinden bile daha kötü olduğunu ortaya koydu.

Düzenleyici Denetimi ve İçeriden Öğrenenlerin Ticareti

Piyasanın yapısı ve kötüye kullanım potansiyeli düzenleyicilerin ilgisini giderek daha fazla çekiyor. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), bu siteler üzerinde federal yetkisini ilan ederek, kendi düzenlemelerini yapmaya çalışan birkaç eyalete dava açtı. CFTC, piyasaların ekonomik öngörü potansiyelini savunsa da yasa dışı faaliyetlere karşı baskı yapacağının sinyalini verdi.

İçeriden öğrenenlerin ticareti konusundaki endişeler artıyor. Bir vakada, bir ABD Ordusu Özel Kuvvetler Başçavuşu, ABD'nin Venezuela'daki bir görevi hakkındaki gizli bilgileri kullandığı iddiasıyla Polymarket'te 400.000 dolar kazanmakla suçlandı. Bir başka vakada, YouTube içerik üreticisi MrBeast'in bir çalışanı, yarışma sonuçlarına bahis oynamak için içeriden bilgi kullandığı gerekçesiyle kovuldu. Bu olaylar Kongre'de iki partili bir harekete yol açtı ve Senato, üyelerinin ve personelinin tahmin piyasalarında bahis oynamasını yasaklamak için oy kullandı.

Yatırımcılar için bu analiz bir uyarı niteliğindedir. Tahmin piyasaları, tahmin için demokratikleşmiş bir araç olarak tanıtılsa da veriler, bu piyasaların teknolojik olarak gelişmiş az sayıda "köpekbalığının" büyük bir bireysel "balık" sürüsüyle beslendiği son derece verimli servet çıkarıcılar olarak işlev gördüğünü gösteriyor. Kalshi'de haftalık yüz milyonlarca dolar işlem yaptığına inanılan Susquehanna gibi büyük kantitatif firmaların katılımı bu dinamiği kemikleştirerek, ortalama bir kullanıcı için burayı tehlikeli bir ortam haline getiriyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.