Dünyanın en yaygın plastiği olan polietilen, İran'daki savaşın petrol fiyatlarını varil başına 100 dolara doğru itmesi, hammadde arzını daraltması ve endüstriyel kullanıcıları sıkıştırmasıyla Mart ayında son dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
Chemical Market Analytics'in Amerika poliolenlerden sorumlu başkan yardımcısı Joel Morales, piyasayı "tarihi" olarak nitelendirerek, "Bu, dünya için, Kuzey Amerika pazarı için gördüğümüz her şeyden farklı," dedi.
Çatışmanın başlamasından bu yana polietilen fiyatı, petrolle ilgili tarihsel eğilimlerin tahmin ettiğinden yaklaşık iki kat daha fazla arttı. Petroldeki tipik 10 dolarlık artış polietilenin pound başına yaklaşık beş sent eklese de, jeopolitik risk primi bu farkı genişletti. S&P Global analistleri, Brent ham petrolünün yılın geri kalanında varil başına 100 dolar civarında kalmasını bekliyor.
Süregelen yüksek maliyetler piyasada keskin bir ayrışma yaratarak düşük maliyetli üreticilerin karlarını artırırken, daha küçük plastik dönüştürücülerin ödeme gücünü tehdit ediyor. Procter & Gamble gibi tüketici devleri için bu yeni ortam, beklenen yıllık kazanç büyümesini silebilir ve vergi sonrası yaklaşık 1 milyar dolarlık potansiyel bir engel oluşturabilir.
Yükselen plastik reçine maliyetlerinin yansımaları, ambalajın acil ve önemli bir gider olduğu tüketici ürünleri sektöründe dalgalanıyor. Ürünleri ve ambalajları için büyük ölçüde polietilene güvenen şirketler, önemli bir marj daralmasıyla karşı karşıya. İran savaşının başlangıcından bu yana, Vanguard Tüketici Temel Ürünleri ETF'si (VDC) yüzde 5,7 oranında düşerek aynı dönemde S&P 500'ün yüzde 7,6'lık kazancının çok altında kaldı.
Bu baskı, hammadde reçinesini şişe ve ambalaj gibi bitmiş ürünlere dönüştüren şirketler olan özel plastik dönüştürücüler için özellikle şiddetli. Bu firmalar genellikle yüksek girdi maliyetlerini absorbe edecek veya büyük müşterilere yansıtacak ölçekten yoksun. Finansal analiz firması RapidRatings International'ın icra kurulu başkanı James Gellert'e göre, birçoğu boşluğu kapatmak için krediye yöneliyor ve bu da özel kredi portföylerindeki temerrüt riskini artırıyor. Yatırım bankası danışmanı Lincoln International tarafından yapılan bir analiz, sıkıntılı yapılandırmaları da içeren "gölge temerrütlerin" son yıllarda iki kattan fazla arttığını ortaya koydu.
Kuzey Amerikalı Üreticiler Avantaj Elde Ediyor
Plastik kullanıcıları zorlanırken, hammadde olarak ucuz doğalgazdan elde edilen etanı kullanan Kuzey Amerikalı üreticiler önemli bir finansal fayda görüyor. Dow Inc. ve LyondellBasell Industries NV gibi şirketler, savaş başladığından beri hisselerinin 52 haftanın en yüksek seviyelerini gördüğüne tanık oldu.
Morales, "Model şu: Plastik yapmak için petrol kullanmak zorunda olan Asya, Avrupa ve Güney Amerika'daki adamın fiyatı belirlemesine izin veriyorsunuz," dedi. "Ve sonra, düşük maliyetli bir üreticiyseniz, sadece o fiyattan satıp para kazanırsınız." Bu üreticiler için, düşük hammadde maliyetleri ile petrolün yönlendirdiği küresel olarak yükselen fiyatların birleşimi, son fiyat artışlarının doğrudan saf marja dönüşmesi anlamına geliyor.
Jeopolitik gerilimler petrol fiyatlarını yüksek tuttuğu sürece bu dinamiğin devam etmesi bekleniyor. Talep yıkımı potansiyeli nihayetinde plastik fiyatlarının ne kadar yükselebileceğine bir tavan koyabilse de, mevcut arz-talep dengesizliği çoğu şirketin yüksek maliyetlerden kaçınmasını zorlaştırıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
