選擇權交易員在特斯拉7月22日財報公布前押注5.5億美元做空

選擇權交易員在特斯拉7月22日財報公布前，大舉押注5.5億美元的看空部位，據CNBC選擇權部門估算。

CNBC選擇權分析師Mike Khouw表示：「選擇權市場預期股價將出現約7%的雙向波動，且布局比以往略偏空。」

截至9月18日到期，賣權成交量達61,128口合約，買權僅19,591口，賣權買權比為3.12比1。一筆值得關注的交易是9月400/300賣權價差，約有6,000口合約以每組約35美元成交。Khouw估算，當天活動轉化為約5.5億美元的淨空頭Delta曝險。

此一看空布局反映出市場對特斯拉估值與成長軌跡的懷疑日益升溫。該股本益比接近377倍，即使2025全年淨利下降47%至37.9億美元，且車輛交付量較去年同期下滑9%。

在CNBC的《Fast Money》節目中，專家小組認為特斯拉股價中內含的「馬斯克溢價」正在縮減。一位交易員表示，特斯拉過去被視為較便宜的SpaceX上市替代標的，而這項套利交易如今正在平倉。另一位專家補充說：「馬斯克的光環也開始消退」，因為自駕計程車與人形機器人的里程碑不斷延後。

Jim Cramer強調了獲利惡化的趨勢，指出特斯拉每股盈餘在2022年達到4.07美元高峰後，2023年下降23%、2024年下降22%、2025年再下降31%。2026年第一季出現些許緩解，營收較去年同期成長15.8%至223.9億美元，汽車毛利率回升至21.1%，部分受惠於一次性保固與關稅優惠。

競爭格局也在轉變。Rivian Automotive Inc. 正開始對外交付其R2中型SUV，直接對標特斯拉的Model Y。Rivian第一季營收成長11%至13.81億美元，交付量成長20%至10,365輛。該公司可獲得美國能源部為其喬治亞州工廠提供的最高45億美元貸款，並與Uber合作，支持部署多達5萬輛自動駕駛R2自駕計程車。

5.5億美元的看空押注，顯示機構投資人預期特斯拉第二季財報將令人失望，或公司將給出保守的財測。特斯拉7月22日的業績將決定選擇權市場的防禦性布局是先知先覺，還是操之過急。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。