Le pétrole bondit de 7 % après l'échec des pourparlers USA-Iran, Goldman voit le pic de risque s'éloigner

L'échec diplomatique entre les États-Unis et l'Iran a provoqué des turbulences sur les marchés mondiaux dimanche, les prix du pétrole bondissant de plus de 7 % après que Washington a promis de bloquer le détroit d'Ormuz. Cette décision a suivi l'effondrement des pourparlers de paix au Pakistan, faisant immédiatement grimper le brut West Texas Intermediate (WTI) de 8 % à plus de 104 dollars le baril et poussant les contrats à terme sur actions nettement à la baisse.

« La volonté démontrée de l'Iran de négocier est un signal clé qui aide à réduire les risques extrêmes de baisse », ont déclaré les traders macro de Goldman Sachs, Rikin Shah et Cosimo Codacci-Pisanelli, dans une note. Ils ont soutenu que le marché cadre la crise comme un choc d'inflation plutôt qu'un choc de croissance, suggérant que les actions pourraient bientôt ignorer la pression immédiate.

La fuite devant le risque était évidente pour tous les actifs. Le Brent, la référence internationale, a grimpé de plus de 7 % à 103 dollars le baril. Sur les marchés boursiers, les contrats à terme S&P 500 ont chuté de 1 %, ceux du Nasdaq 100 de 1,3 % et ceux du Dow Jones ont dégringolé de plus de 500 points, les traders intégrant des coûts énergétiques durablement plus élevés.

Le conflit immédiat se concentre sur le contrôle du point de passage pétrolier le plus critique au monde, par lequel transitent environ 20 millions de barils de pétrole par jour. Alors que les États-Unis visent à couper la capacité de l'Iran à percevoir des droits de passage, le blocus pourrait retirer l'offre iranienne du marché, incitant la Chine à devenir plus active dans les négociations, selon RBC Capital Markets.

Ce retournement de marché intervient après une semaine d'optimisme prudent. Les prix du pétrole avaient chuté de plus de 12 % la semaine dernière dans l'espoir que les pourparlers d'Islamabad — auxquels participait le vice-président JD Vance — produiraient une désescalade. Cet optimisme s'est évaporé dimanche lorsque l'ancien président Donald Trump a annoncé le blocus prévu sur les réseaux sociaux. Le Commandement central des États-Unis a précisé plus tard que l'action ne viserait que le trafic à destination et en provenance des ports iraniens à partir de lundi, et non tous les navires transitant par le détroit.

Goldman voit un choc d'inflation, pas un choc de croissance

Malgré la forte vente, les analystes de Goldman Sachs ont soutenu que le marché pourrait entrer dans une nouvelle phase de la crise. Le bureau de trading macro de la banque a noté que si un cessez-le-feu temporaire n'a pas tenu, le fait que des négociations aient eu lieu a réduit les probabilités d'un scénario catastrophe. Cela a permis aux marchés boursiers de montrer plus de résilience par rapport aux matières premières physiques.

À l'avenir, le scénario de référence de la banque prévoit que les flux d'énergie en provenance du détroit commenceront à se rétablir d'ici la fin de la semaine, les exportations revenant aux niveaux d'avant-guerre d'ici un mois. Goldman Sachs prévoit que les prix du Brent s'élèveront en moyenne à 82 dollars le baril au troisième trimestre 2026 et à 80 dollars au quatrième trimestre, s'alignant étroitement sur les prix actuels du marché pour les contrats différés. Pour que le pétrole tombe à 70 dollars, les analystes ont déclaré qu'une réouverture rapide du détroit devrait coïncider avec une forte croissance de la production de la Russie et des États-Unis et une demande mondiale plus faible — une combinaison jugée peu probable.

Le levier d'Ormuz pourrait s'éroder d'ici 5 ans

Bien que le contrôle de l'Iran sur le détroit offre un levier immédiat important, certains analystes pensent que sa valeur stratégique pourrait diminuer considérablement d'ici trois à cinq ans, à mesure que les puissances mondiales accélèrent leurs efforts pour sécuriser des alternatives. Cela suit un modèle historique où l'utilisation agressive d'un monopole accélère la recherche de substituts, comme on l'a vu lorsque la Chine a restreint les exportations de terres rares en 2025.

Trois changements majeurs sont déjà en cours. Premièrement, les États-Unis doublent leur capacité d'exportation de gaz naturel liquéfié (GNL), avec huit nouveaux terminaux en construction qui pourraient remplacer les approvisionnements du Golfe pour les alliés asiatiques clés comme le Japon. Deuxièmement, l'infrastructure régionale des pipelines s'étend. Le pipeline est-ouest de l'Arabie saoudite vers la mer Rouge peut déjà contourner le détroit pour jusqu'à 7 millions de barils par jour, et les Émirats arabes unis utilisent un pipeline vers le port de Fujairah pour 2 millions de barils supplémentaires.

Enfin, la crise a déclenché une nouvelle impulsion mondiale vers l'énergie nucléaire civile comme voie vers l'indépendance énergétique. Les dirigeants européens, y compris en Allemagne, sont revenus sur leurs politiques précédentes, tandis que le Japon redémarre des réacteurs et s'associe à des entreprises américaines sur de nouveaux projets. Si ces tendances se poursuivent, l'importance stratégique d'Ormuz pourrait être transformée de manière permanente, limitant l'influence à long terme de l'Iran sur les marchés mondiaux de l'énergie.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.