エヌビディアのオプション、決算発表後の8.8%の変動を示唆、投資家はボラティリティに賭ける

投資家は5月20日のエヌビディア（NVDA）の第1四半期決算発表を受け、同社株の大幅な価格変動に備えています。オプション市場は上下に8.8%の変動の可能性を織り込んでいます。

マクミラン・アナリシス（McMillan Analysis）の社長、ローレンス・G・マクミラン氏は、「オプション市場は、エヌビディアの目前に迫った決算について不吉な兆候を示している」と述べています。同氏は、このチップメーカーのストラドル（straddle）が「ここ数四半期の決算前には著しく割高になっている」と指摘し、ボラティリティ保護に対する需要の高まりを反映しているとしています。

インプライド・ボラティリティに基づく想定変動幅は、同社株の決算後の平均実数値である3.2%を大きく上回っています。Cboe LiveVolプラットフォームのデータによると、インプライド・ボラティリティは53%となっており、投資家が前四半期に見られた5%の急騰よりも大きな動きに備えていることを示唆しています。同社株は過去3回の四半期決算発表後に下落しており、2月には5.5%下落しました。

人気のあった一部のコール・オプション契約が無価値で期限切れとなるなど、最近の軟調な動きにもかかわらず、強気な心理は根強く残っています。月曜日のコール出来高はプット出来高の2倍以上を記録し、取引されたプレミアムの総額は13億ドルを超えました。それでも、この動きは一部の投資家にとって大きなコストとなっており、先週金曜日には権利行使価格235ドルのコール・オプションで1億1,400万ドルのプレミアムがアウト・オブ・ザ・マネー（無価値）で消失しました。このパターンは月曜日にも、225ドルおよび222.5ドルのコールで繰り返されました。

ウォール街のアナリストは概ねポジティブな姿勢を維持しており、2026年度第1四半期のEPSを1.70ドル、売上高を700億ドル台半ばと予測しています。これは、データセンター事業が75%増の623億ドルに急増したことに牽引され、売上高が前年同期比73%増の681億ドルとなった第4四半期に続くものです。マイクロソフト、アマゾン、アルファベットなどの主要クラウドプロバイダーは、AIインフラへの巨額の設備投資を継続する姿勢を示しており、AI向けGPUの支配的なサプライヤーであるエヌビディアは直接的な恩恵を受けています。

NVDA株のコンセンサス評価は「強い買い（Strong Buy）」で、平均目標株価は271.03ドルとなっており、現在の水準から約15%の上昇余地を示唆しています。モルガン・スタンレーは目標株価260ドルの「オーバーウェイト」評価を維持し、ゴールドマン・サックスは目標株価250ドルの「買い」評価を継続しています。

オプション価格の高騰は、投資家がAIおよび半導体セクター全体の主要なチェックポイントとなった決算イベントに備えるためにプレミアムを支払っていることを示唆しています。5月20日の結果は、同社の成長軌道が市場の高い期待に応えられるかどうかを試すものとなります。投資家は、需要の加速が継続する兆候がないか、第2四半期のガイダンスを注視することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。