核能復興吸引30億美元併購熱潮 AI電力需求激增

人工智慧資料中心建設激增，加上能源安全問題再度受到重視，正推動一代人以來最大的核能投資浪潮，歐洲併購交易額在6月初已較去年全年翻倍。

AI對電力的無盡需求、波動的化石燃料市場以及各國政府政策的轉變，共同將核能重新推回美國、歐洲和亞洲能源規劃的核心位置。根據White & Case律師事務所彙整的Mergermarket數據，2025年歐洲核能併購活動達到七年高點，共完成25筆交易，總金額達15億美元。而在2026年前五個月，僅10筆交易的總金額就已達到30億美元——是2025年全年總額的兩倍。

White & Case專精核能領域的項目融資律師Ximena Vasquez-Maignan表示：「歐洲核能併購與股權投資的利多因素，是這一代人以來最強勁的。歐洲的能源安全已不再是邊緣議題。減碳要求日趨嚴格，而AI驅動的電力需求激增，特別是來自資料中心，正造成供應缺口，需要可靠、低碳且高密度能源來填補，核能具有獨特的優勢來滿足這一需求。」

根據業界估計，全球資料中心電力消耗量預計將從2022年約460太瓦時，成長至2030年的945太瓦時。這一增長正推動科技巨頭轉向簽署核能購電協議，以確保獲得全天候的潔淨電力。微軟總裁Brad Smith表示，公司仍看好核能的長期前景。微軟是投資核能以擴展其AI資料中心版圖的領先科技公司之一。

此波投資浪潮遠不止於歐洲。在加拿大，Cameco Corp.與法國合作夥伴Orano聯手，以約1.16億加元收購日本在薩斯喀徹溫省高品位Cigar Lake礦場的持股，使Cameco的持股比例增至57.4%。Cigar Lake擁有1.724億磅鈾的探明儲量，年產量估計在1750萬至1800萬磅之間。Cameco報告第一季調整後淨利為2.03億美元，是去年同期的兩倍，EBITDA為5.09億美元。該公司已簽訂未來五年年均供應量達2800萬磅的供貨合約。

小型模塊化反應爐吸引投資者關注

小型模塊化反應爐——通常在300兆瓦以下的工廠預製機組——正吸引投資者和科技公司的濃厚興趣。與傳統核電廠可能需要十多年建設時間且成本超過100億美元不同，SMR承諾前期成本更低、部署時間更快。

歐盟委員會2026年核能示範計畫預測，到2050年，歐盟的SMR裝機容量應在17至53吉瓦之間，需安裝60至350座機組。歐盟還宣布設立2億歐元（2.33億美元）的擔保基金，以支持私營部門投資SMR開發。在英國，政府的「大英核能」計畫正在資助國內SMR開發，而美國能源部正在為先進反應爐概念（包括比爾·蓋茲的TerraPower）提供補助。

核能初創公司newcleo近期完成8700萬美元融資，用於擴展歐洲研發基礎設施並進入美國市場。該公司於5月底確認，將通過與一家特殊目的收購公司合併在納斯達克上市，估值為24億美元。另外，總值4.75億美元的美國上市空白支票公司GSR III Acquisition Corp與核能初創公司Terra Innovatum的合併，旨在支持面向資料中心和工業運營的微型模塊化反應爐推廣。

政策轉向標誌更大變局

在2011年福島事故後棄核的政府，如今正逆轉政策。日本在事故後關閉了所有反應爐，現目標是到2050年重建十幾座反應爐。義大利正準備通過下一代小型反應爐將核能重新納入其能源結構，逆轉了長達40年的禁令。瑞典已承諾建造四座大型反應爐，以滿足激增的需求並加強能源獨立。比利時和瑞士也宣布計劃逆轉歷史性禁令。

在美國，川普政府正推進核能復興，計劃延長現有反應爐的使用壽命並開發新產能，包括大型電廠和SMR。能源部正在探索資助研究，將冷戰時期的核武器材料轉用於發電，以減少對進口鈾的依賴。

中國今年將新增七座核電機組，而英國正在簡化監管以加速核電項目。英國的Sizewell C核電廠獲得約32.5億英鎊（44億美元）的私營部門承諾，投資方包括加拿大養老基金La Caisse、Centrica和Amber Infrastructure。

鈾供應狀況為市場增添了另一層緊迫感。根據業界估計，該行業每年面臨約3000萬磅的生產缺口，而全球正在建設70吉瓦的新反應爐產能。Energy Fuels Inc.是美國最後一座傳統鈾礦的運營商，2026年上半年在猶他州White Mesa Mill加工了近160萬磅鈾——僅六個月就已觸及全年指引的下限。

對投資者而言，核能復興在整個價值鏈上創造了投資機會。Cameco股價約101美元，提供擁有長期合約的成熟生產業務。Energy Fuels股價約15美元，結合了鈾加工與稀土金屬策略。交易所交易基金包括VanEck鈾與核能ETF（NLR）、Range核能復興指數ETF（NUKZ）以及Themes鈾與核能ETF（URAN），為投資者提供多元化的行業投資渠道。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。