Multicoin撤出16.5億美元Solana國庫公司，現金降至450萬美元

Multicoin Capital退出了其對Forward Industries的持股——這是最大的Solana國庫公司，距離協助推出其16.5億美元策略僅八個月。

Kyle Samani於1月31日辭去Multicoin Capital Management管理人職務，同時保留Forward董事長一職，他於7月指控其前公司在支持一項與Hyperliquid Policy Center的政策倡議後，「與Solana開發者所建設的一切背道而馳」。

此次退出通過一系列交易完成。Forward於3月19日以2,737萬美元（每股4.44美元）從Multicoin Capital Master Fund回購了616萬股，資金來源為Galaxy Digital提供的4,000萬美元貸款，利率約3.4厘。Multicoin隨後於4月30日將涵蓋446萬股的認股權證轉讓給Lemmings Holdings LLC，並於5月5日轉讓了178萬股普通股。Lemmings由Samani控制。

Forward的資產負債表顯示其Solana押注所承受的壓力。現金降至約450萬美元，而Galaxy Digital貸款達到1.2億美元，其781萬枚SOL等值資產中有411萬枚——約佔52.7%——已被質押作為抵押品。由於SOL價格下跌拖累其數位資產組合，該公司單季淨虧損達6,900萬美元。

Forward持續買入Solana

儘管Multicoin作為機構投資者退出，Forward在截至6月30日的第三財季仍增加了508,618枚SOL等值資產，將持倉提升至約755萬枚，其後於7月1日至8月3日期間又以平均約75美元的成本購入254,325枚。根據CoinGecko數據，SOL報價76.12美元，24小時上漲0.95%，市值為443.5億美元。

該公司還在該季度回購了超過250萬股股份，並納入羅素2000和羅素3000指數。首席投資官Ryan Navi表示，Forward正在尋求多元化的收益來源，並評估收購機會，包括其對Solana生態OnRe的投資，以尋求與SOL相關性較低的美元計價回報。

現金流枯竭之際槓桿攀升

融資條款如今主導著Forward的國庫操作。Galaxy Digital曾與Multicoin和Jump Crypto共同承銷最初的16.5億美元發行，如今延長了4,000萬美元的回購貸款，並持有總計1.2億美元的借款。由於超過一半的SOL等值資產已被質押，即使Forward持續增持，其可用流動性仍受到制約。

Multicoin高管一直對Solana保持樂觀看法。6月，Jain主張Hyperliquid與該公司的Solana持倉互補，稱Solana是現貨發行、支付、借貸及更廣泛的網際網路資本市場的所在地，而Hyperliquid則專注於衍生品交易。兩個生態系統預計將日益直接競爭，同時雙雙跑贏更廣泛的加密貨幣市場的大部分領域。

本文僅供參考，不構成投資建議。