모건스탠리, AI 컴퓨팅 수요가 공급보다 3배 빠르게 성장할 것으로 전망

(블룸버그) -- 새로운 모건스탠리 보고서에 따르면 인공지능 컴퓨팅에 대한 수요가 시스템적으로 공급을 앞지르고 있으며, 엔비디아(Nvidia Corp.)의 예상 공급 증가율보다 3배 빠르게 성장하여 장기적이고 악화되는 부족 현상을 초래할 것으로 전망된다.

보고서는 오픈AI의 CEO 샘 알트먼의 말을 인용해 "세계는 곧 출시될 고성능 모델에 대한 준비가 되어 있지 않다"고 전하며, 최상위 대규모 언어 모델(LLM)이 시장의 예상보다 더 극단적인 비선형적 능력 도약을 겪고 있다고 강조했다.

보고서는 이러한 주장을 뒷받침하기 위해 여러 데이터 포인트를 제시했다. 전 세계 주간 토큰 사용량은 2026년 1월 초부터 3월까지 단 3개월 만에 약 250% 급증하여 6.4조 개에서 22.7조 개로 뛰어올랐다. 이로 인해 일부 LLM 서비스 제공업체는 사용자에게 사용량 제한을 적용해야 했다. 이러한 수요는 AI 활용 사례의 확대, 작업 복잡성의 증가, 도입 가속화에 의해 촉발되고 있다.

이러한 불균형은 모건스탠리가 "컴퓨팅의 상인(Merchants of Compute)"이라고 부르는, 병목 현상을 해결할 수 있는 기업들에게 거대한 기회를 제공한다. 보고서는 AI 자동화의 비용 절감 잠재력에 대한 전체 주소 가능 시장(TAM) 가치가 S&P 500의 2026년 예상 세전 이익의 25% 이상에 달할 것으로 추정했다.

## 55기가와트의 에너지 격차
전력은 AI 인프라 확장을 위한 가장 중요한 물리적 제약 요인이 되었다. 모건스탠리의 모델은 2025년에서 2028년 사이 미국 데이터 센터의 전력 부족량이 무려 55기가와트(GW)에 이를 것으로 예측한다. 이미 지역 사회의 반대와 전기 요금 인상에 대한 우려로 인해 180억 달러 규모의 데이터 센터 프로젝트가 취소되었고, 또 다른 460억 달러 규모의 프로젝트가 지연되었다.

천연가스 터빈, 연료 전지, 비트코인 채굴장 전환과 같은 "신속 전력 공급" 해결책을 고려하더라도, 순 전력 격차는 해당 기간 동안 전체 미국 데이터 센터 배포 규모의 18%에서 30%를 차지할 수 있다. 전력 공급을 확보하기 위한 전략적 움직임으로 메타(Meta)는 이미 에너지 인프라에 투자를 시작했으며, 이는 AI 거물들이 시스템적으로 그들의 에너지 생명선을 통제하기 시작할 것이라는 신호다.

## AI의 방어적 해자
태스크를 복제하는 AI의 능력이 가속화됨에 따라, 보고서는 어떤 자산이 가치를 유지할 수 있는지에 대해 의문을 제기한다. 보고서는 방어적인 "해자"를 가진 다섯 가지 유형의 자산을 식별했다:
1. 독점적 데이터: 방어 가능한 비즈니스 운영에서 지속적으로 생성되는 데이터.
2. 네트워크 효과: 각 신규 사용자가 다른 사용자에게 가치를 더하는 플랫폼.
3. 규제 라이선스: 은행 라이선스나 FDA 승인과 같이 확보하는 데 수년이 걸리는 장벽.
4. 대규모 자본 배포: 대규모 물리적 인프라 프로젝트에 자금을 조달할 수 있는 능력.
5. 물리적 인프라: 물리 법칙이 복제 속도를 제한하는 공장, 발전소, 데이터 센터와 같은 자산.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.