Points clés
Morgan Stanley avertit qu'un déséquilibre massif entre l'offre et la demande se prépare dans le secteur de l'IA, prévoyant un déficit d'électricité de 55 gigawatts pour les centres de données américains d'ici 2028.
« Le marché sous-estime peut-être sérieusement la puissance explosive réelle et la profondeur de la révolution de l'IA », a déclaré Morgan Stanley dans un nouveau rapport, citant un fossé mondial croissant en matière de puissance de calcul et d'électricité.
L'étude de la banque note que la demande de puissance de calcul devrait croître trois fois plus vite que la croissance annuelle de l'offre projetée par Nvidia. Cette crise énergétique est une « bombe à retardement », le déficit projeté de 55 gigawatts représentant 18 à 30 % de la capacité totale déployée, même avec des solutions d'énergie alternative.
Le rapport signale un vent arrière structurel à long terme pour les entreprises de la chaîne d'approvisionnement de l'IA, notamment les fabricants de puces, les fournisseurs d'équipements de centres de données et les services énergétiques, alors que les géants technologiques se lancent dans une course pour sécuriser l'énergie nécessaire à leur croissance future.
Les prévisions de Morgan Stanley interviennent alors que certains fournisseurs de grands modèles de langage (LLM) limitent déjà l'accès des utilisateurs en raison de contraintes de capacité. La banque a cité des données montrant que l'utilisation hebdomadaire mondiale de jetons a bondi de 250 % au premier trimestre 2026 pour atteindre 22,7 billions. À mesure que les puces de nouvelle génération de sociétés comme Nvidia réduisent les coûts de calcul, cette demande devrait se libérer davantage, intensifiant la pénurie de l'offre.
La demande d'énergie pèse déjà sur les réseaux locaux. Selon un rapport de Food & Water Watch, les plus grands centres de données peuvent consommer autant d'électricité que 2 millions de foyers. Cette poussée de la demande a conduit les services publics américains à demander 31 milliards de dollars de hausses de tarifs pour les consommateurs en 2025, soit le double du total de 2024, les tarifs résidentiels ayant déjà augmenté de 31 % depuis 2020.
L'impact de la révolution de l'IA commence également à apparaître sur le marché du travail. Une enquête de la banque dans cinq secteurs fortement touchés, dont la vente au détail et les transports, a révélé un taux de licenciement net combiné d'environ 4 % au cours de l'année écoulée, alors que 11 % des emplois ont été supprimés.
Le rapport présente la pénurie de calcul et d'énergie comme une contrainte majeure au développement de l'IA, forçant des entreprises comme Meta à investir directement dans les infrastructures énergétiques. Les investisseurs surveilleront les plans de dépenses en capital des grandes entreprises technologiques et de services publics pour obtenir des indices sur la manière dont ce fossé de plusieurs milliers de milliards de dollars sera comblé.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
