모건스탠리, AI 칩 수요에 따라 SMIC 목표주가 85홍콩달러로 21% 상향

모건스탠리는 인공지능(AI) 붐이 글로벌 생산 능력을 이동시킴에 따라 성숙 공정 파운드리의 업사이클이 다가오고 있다는 점을 들어 SMIC의 목표주가를 85홍콩달러로 21% 상향 조정했습니다.

모건스탠리는 5월 20일 보고서에서 "TSMC와 삼성 같은 업계 리더들이 첨단 AI 관련 공정으로 생산 능력을 재배치하면서 2차 파운드리에 대한 낙수 수요가 발생하고 있다"고 밝혔습니다.

은행 측은 강력한 가이던스와 가격 결정력을 바탕으로 SMIC의 2026~~2028년 주당순이익(EPS) 전망치를 10~~14% 상향했습니다. 화홍반도체의 경우, AI 관련 전력 관리 칩에 대한 강력한 수요를 반영하여 목표주가를 118홍콩달러로 34% 상향 조정했습니다.

이번 상향 조정은 구형 공정 노드에 집중하는 파운드리조차도 AI 인프라 구축의 혜택을 크게 입을 것이라는 투자자들의 확신이 커지고 있음을 시사합니다. 모건스탠리는 이제 2027년 하반기에 성숙 공정 생산 능력 부족 현상이 나타날 것으로 예상하고 있습니다.

가격 결정력으로 탄력받은 SMIC

모건스탠리의 SMIC(00981.HK)에 대한 확신이 높아지면서 2026년, 2027년, 2028년 주당순이익 전망치가 각각 11%, 14%, 10% 상향되었습니다. 은행은 해당 주식에 대해 '비중 확대' 의견을 재확인했습니다.

이러한 낙관적인 전망은 회사의 강력한 2분기 매출 및 매출총이익 가이던스에 근거하고 있으며, 은행은 이것이 첨단 노드 생산 능력의 견고한 확장, 개선된 제품 믹스, BCD(Bipolar-CMOS-DMOS) 플랫폼의 가격 인상에 의해 주도되었다고 분석했습니다. 이에 따라 모건스탠리는 2026년부터 2028년까지 SMIC의 매출 전망치를 9~15% 상향 조정했습니다.

AI 전력 칩에 특화된 화홍

화홍반도체(01347.HK)에 대해 모건스탠리는 목표주가를 88홍콩달러에서 118홍콩달러로 상향하는 한편 '비중 유지' 의견을 유지했습니다.

은행은 AI 관련 전력 관리 반도체에 대한 강력한 수요와 화홍이 기술적 전문성을 보유한 BCD 플랫폼의 잠재적 가격 인상을 이유로 들었습니다. 메모리 가격 인상으로 인해 가전제품 분야가 역풍을 맞을 수 있다는 점을 인정하면서도, 보고서는 AI 관련 제품에 대한 수요가 이러한 부정적인 영향을 상쇄할 것이라고 밝혔습니다. 모건스탠리는 또한 Fab 9 시설 확장과 함께 화홍의 생산 능력 및 출하량 증가세가 고무적이라고 언급했습니다. 은행은 2027년과 2028년 주당순이익 전망치를 각각 15%, 20% 상향했습니다.

수정된 목표주가는 AI 섹터의 수요가 가장 진보된 칩을 생산하는 업체뿐만 아니라 반도체 생태계 전반의 공급업체를 끌어올릴 만큼 광범위하다는 것을 시사합니다. 투자자들은 이러한 추세를 확인하기 위해 UMC와 같은 다른 파운드리의 실적 발표를 주시할 것입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.