摩根士丹利因海南銷售放緩下調中國中免目標價 13%

摩根士丹利將中國中免（1880.HK）的目标價下調至 77 港元，理由是 3 月和 4 月海南島的免稅銷售增長低於預期。

摩根士丹利的一份研究報告指出：「海南 3 月份的免稅銷售額低於預期，而 4 月份的數據顯示增長進一步放緩。」該行維持對該股的「與大市持平」評級。

這家投資銀行將 2026-2027 年的每股收益預測下調了 6-7%，並將每年的營收預測下調了 13%。基於新目标價及該股近期 60.65 港元的價位，該行的預測意味著約 27% 的潛在上漲空間。

這一調整反映了對中國消費者支出力度的擔憂，而這正是全球奢侈品和旅遊零售行業的關鍵驅動力。該報告的悲觀前景與地方當局近期刺激需求的努力形成鮮明對比。根據一份新聞稿，海南政府近期與攜程集團合作，推出了 73 萬美元的機票代金券計劃，以吸引國際遊客。

此次評級下調凸顯了全球最大旅遊零售商中國中免面臨的短期挑戰。雖然「與大市持平」評級表明摩根士丹利並不建議拋售該股票，但下調預測信號了更為謹慎的態度。投資者將密切關注海南 5 月份的銷售數據，以判斷近期若放緩趨勢是否會持續，或者促銷活動是否正在取得成效。

本文僅供參考，不構成投資建議。