摩根士丹利受稅收影響下調中國電信股目標價，降幅最高達13%

摩根士丹利在考慮到增值稅的影響後，下調了中國三大電信運營商的目標價，預計該稅項將在2026年對利潤產生壓力。

根據一份新的研究報告，該行將這三家公司的目標價下調了6%至13%，但對所有公司均維持了「與大市持平」（Equalweight）的評級。

報告預測，中國電信和中國聯通在2026年的淨利潤將下降10%至12%，而中國移動將下降約5%。僅就2026年第一季度而言，該行預計中國電信的利潤同比降幅將達到17.3%，中國聯通為14.7%，中國移動為8.3%。相比之下，中國鐵塔由於折舊減少，預計淨利潤將增長30%。

儘管面臨盈利壓力，摩根士丹利認為，主要電信股目前5%至6%的股息率為股價提供了支撐底部。該行預計，行業增長將在2026年第二和第三季度略有改善。

目標價的下調反映了在稅收政策變化背景下，對該行業盈利能力的更廣泛重新評估。投資者將關注電信商的第二季度業績，以觀察行業增長是否如該行預測的那樣開始企穩。

本文僅供參考，不構成投資建議。