MiniMax 股價重挫 14%，DeepSeek 舉動引發 AI 價格戰擔憂

DeepSeek 最新發布的模型及其激進的定價策略震驚了中國人工智能行業，引發了競爭對手 MiniMax 和智譜 AI 的股價大跌。投資者擔心全面爆發的價格戰將嚴重侵蝕企業的盈利能力。

市場走勢表明，隨著獲取和留住用戶的成本不斷上升，投資者正對 AI 模型提供商較低的利潤率進行定價。一位關注中國科技行業的市場分析師表示：「潛在的價格戰將使中國 AI 初創企業的高估值面臨風險。」

MiniMax 港股一度暴跌超過 14%，創下自 3 月中旬以來最大的盤中跌幅。與此同時，另一家領先企業智譜 AI 的股價跌幅也超過 6.7%。此次下跌始於 DeepSeek 在週五發布的一款更強大的新模型，隨後該模型在週六推出了大幅度的限時優惠。

據報導，DeepSeek 的估值已達 200 億美元。其激進的市場舉措正迫使業界重新評估該行業的盈利路徑。此舉在各公司投入巨資開發更先進模型之際擠壓了利潤空間，可能危及 MiniMax 等公司近期強勁的財務表現。根據近期報告，MiniMax 在 IPO 後的首份財報中營收增長了一倍多。

轉向本土技術

DeepSeek 的策略似乎具有雙重性：一方面通過激進定價奪取市場份額，另一方面契合北京推動技術自給自足的方針。據報導，該公司的新模型針對國產硬件進行了優化，此舉被視為對中國芯片製造商華為的支持。由於美國收緊出口管制，限制了英偉達等公司的高端 AI 芯片供應，中國公司不得不培育本土供應鏈。據報導，該公司 V4 模型的發布甚至為了更好地適配本土芯片生態系統而推遲。

估值承受壓力

價格逐底競爭的前景使得該行業高昂的估值受到了審視。儘管 MiniMax 近期公布了令人印象深刻的營收增長，但市場對 DeepSeek 舉動的劇烈反應表明，競爭動態能以多快的速度掩蓋強勁的基本面。這一事件標誌著競爭的白熱化，可能會給所有中國主要 AI 參與者的利潤率和股票估值帶來下行壓力，從而引發市場對該行業盈利能力的更廣泛重新評估。

本文僅供參考，不構成投資建議。