投資銀行のTD Cowenは、MicroStrategyに関する見通しを修正し、同社株の12ヶ月目標株価を440ドルに引き下げました。今回の格下げは、BTC購入資金調達のための最近の株式発行により「ビットコイン利回り」が低下する懸念を反映したものですが、同行はビットコイン自体の長期的な価格については強気の見通しを維持しています。
TD Cowenは、MicroStrategy (MSTR) の12ヶ月目標株価を500ドルから440ドルに引き下げました。これは、同社が積極的なビットコイン取得戦略を採ることで生じる希薄化効果を理由としています。アナリストのLance Vitanzaは1月15日、2025年後半に株価が66%下落したにもかかわらず、同社はビットコイン購入のために資金調達を続けていると指摘しました。最近行われた12.5億ドルの資金調達は、13,627 BTCの購入に充てられましたが、これは純資産価値に対してごくわずかなプレミアムで普通株式の発行を通じて実施されました。
この資金調達方法は、MSTRの保有する「ビットコイン利回り」の予測を以前の8.8%から7.1%に引き下げることにつながりました。この新しい数値は、同社が2025年に達成した22.8%の利回りとは著しい対照をなしています。目標株価は低いものの、現在の約175ドルの株価から150%の潜在的な上昇余地を示しています。
目標株価の引き下げにもかかわらず、TD Cowenの分析はMicroStrategyのより積極的な累積予測を強調しています。Vitanzaは現在、同社が2026年に15.5万ビットコインを取得すると予想しており、これは彼の以前の推定である9万ビットコインから大幅な増加となります。この加速された購入ペースは、アナリストが仮想通貨価格の「一時的な低迷」と呼ぶ状況に同社が傾倒することで、その年のMicroStrategyの総保有量を80万BTC以上に引き上げるでしょう。
根本的なテーゼは、ビットコインの長期的な軌道について依然として強気です。VitanzaはMSTRを、ビットコインへのエクスポージャーを求める投資家にとって効果的な手段として見続けており、BTCの価格が2026年末までに17.7万ドル、2027年末までに22.6万ドルに上昇すると予測しています。この長期的な楽観論は、目標株価が引き下げられたにもかかわらず、同社が株式に対して前向きな見通しを維持する理由を説明しています。
