Microsoft hisseleri Pazartesi günü, Wolfe Research'ün hedef fiyatını 570 dolardan 525 dolara düşürmesi ve 2027 mali yılı sermaye harcama tahminini 270 milyar dolara yükseltmesiyle değer kaybetti. Firma, hisse senedi için "Endeksin Üzerinde Getiri" notunu korudu. Bu hamle, şirketin Xbox ve Salesforce birimlerinde binlerce işten çıkarma duyurmasının ardından geldi.
Microsoft Corp. hisseleri Pazartesi günü, Wolfe Research'ün hedef fiyatını 570 dolardan 525 dolara düşürmesi ve 2027 mali yılı sermaye harcama tahminini 270 milyar dolara yükseltmesiyle geriledi.
Wolfe Research analisti Alex Zukin, "Bu revizyon, 2027 mali yılı serbest nakit akışı tahminimizi, daha önceki yaklaşık 14,7 milyar dolar pozitif ve kabaca 31 milyar dolarlık konsensüsün 48 milyar dolar altında olan tahminin aksine, negatif 17,4 milyar dolara çekiyor" dedi.
Zukin, 2027 mali yılı brüt kar marjı tahminini %64'ten %63,1'e düşürürken (konsensüs %66,6), hisse başına kar tahminini %1 azaltarak 19,02 dolara çekti ve bu tahmin şu anda konsensüsün %2 altında yer alıyor. Firma, Micron Technology'nin son bilançosundaki yorumlar da dahil olmak üzere son dönemdeki bellek fiyat artışlarını gerekçe göstererek sermaye harcama tahminini 40 milyar dolar artırarak 270 milyar dolara yükseltti.
Kesintilere rağmen Zukin, Wolfe'un "Azure büyüme ivmesi ve artan Ajan monetizasyon potansiyeli ile Microsoft'un yapay zekaya yönelik tam yığın para kazanma yaklaşımı konusunda uzun vadede yükseliş eğilimini sürdürdüğünü" belirtti. Firma, 2027 mali yılında %41 ve 2028 mali yılında %40 Azure büyümesi öngörüyor; bu oranlar, sırasıyla %40 ve %38'lik konsensüs tahminlerinin üzerinde yer alıyor. Zukin, Microsoft'un geçen çeyrekte bir tedarikçi anlaşmasıyla ilgili olarak 11,5 milyar dolar kısıtlı yatırım açıkladığını ve bunun "şirketin belleğe bağlı bileşen maliyetlerinin bir kısmını sabitlemesini yansıtabileceğini" ve potansiyel olarak fiyat baskısını kısmen dengeleyebileceğini söyledi.
Hedef fiyat kesintisi, yatırımcıların şirketin yüksek yapay zeka harcamalarına odaklandığı bir dönemde Microsoft üzerindeki baskıyı artırıyor. Redmond, Washington merkezli yazılım devi ayrıca, küresel iş gücünün yaklaşık %2'sine tekabül eden yaklaşık 4.800 kişilik işten çıkarma planladığını duyururken, Xbox bölümünde 3.200 kişilik işten çıkarma ve beş stüdyonun elden çıkarılmasıyla kapsamlı bir yeniden yapılanmaya gittiğini açıkladı.
Wolfe'un revizyonu, yapay zeka bellek döngüsünün sürdürülebilirliğine ilişkin daha geniş bir tartışmayı yansıtıyor. Bloomberg Intelligence analisti Shuli Ren, küresel bellek kıtlığının muhtemelen 2026'nın ikinci çeyreğinde zirve yaptığını ve Samsung, SK Hynix ve Micron gibi üreticilerin rekor fiyatlandırmanın ardından üretimi genişletmesiyle koşulların 2028'e kadar arz fazlasına dönüşebileceğini savundu.
Bu düşüş, yatırımcılar kısa vadeli maliyet rüzgarlarını uzun vadeli yapay zeka gelir potansiyeline karşı değerlendirirken Microsoft hisselerini baskı altına alıyor. Şirketin bir sonraki katalizörü, yatırımcıların Azure büyüme ivmesi ve güncellenmiş sermaye harcama rehberliğini arayacağı 2026 mali yılı dördüncü çeyrek bilançosu olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
