MGM China Holdings Ltd. (2282.HK) a publié un BAIIA ajusté pour le premier trimestre de 2,458 milliards de HKD, dépassant les estimations du consensus de près de 5 %, alors même que les revenus et les bénéfices séquentiels ont diminué par rapport au trimestre précédent.
CICC a maintenu sa recommandation de "Surperformance" et son objectif de cours de 16,10 HKD suite à cette annonce, notant que ce dépassement était principalement dû à un taux de gain plus faible que prévu au cours de la période. Les analystes de JPMorgan ont également souligné dans un rapport distinct que le résultat était de 5 % supérieur aux prévisions du marché, maintenant leur recommandation sur le titre à "Neutre".
Le revenu net de l'exploitant de casinos pour le trimestre s'est élevé à 8,767 milliards de HKD, soit une augmentation de 10 % sur un an mais une baisse de 9 % par rapport au quatrième trimestre. Le BAIIA ajusté a suivi une tendance similaire, augmentant de 4 % par rapport à l'année précédente mais chutant de 11 % sur une base séquentielle. Ces deux indicateurs se sont rétablis à 152 % de leurs niveaux d'avant la pandémie du premier trimestre 2019. La société n'a pas divulgué le bénéfice net ni le bénéfice par action pour la période.
Malgré un bénéfice plus élevé que prévu, les actions ont chuté de 3,8 % lors des échanges à Hong Kong le 4 mai, le volume des ventes à découvert représentant plus de 45 % du chiffre d'affaires total. Les résultats mettent en évidence une normalisation potentielle des revenus des jeux après une forte reprise post-réouverture.
La performance suggère que des efficacités opérationnelles favorables soutiennent les bénéfices même si la croissance du chiffre d'affaires se modère. Les investisseurs surveilleront de près les données des prochaines vacances de la Golden Week pour y déceler des signes de demande sous-jacente durable.
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