Meta Platforms (NASDAQ: META) sẽ công bố báo cáo tài chính quý 1 năm 2026 vào ngày 29 tháng 4, với sự chú ý đổ dồn vào việc liệu doanh thu quảng cáo (dự kiến tăng khoảng 30%) có thể chứng minh cho kế hoạch chi tiêu vốn lên tới 135 tỷ USD hay không.
"Cổ phiếu hiện có hệ số P/E là 29, để lại rất ít sai số cho câu hỏi quan trọng duy nhất: Liệu việc xây dựng AI có đang mang lại lợi nhuận?" Joel South, nhà phân tích theo dõi công ty, cho biết.
Sự đồng thuận của Wall Street dự báo doanh thu đạt 55,36 tỷ USD, tương ứng với mức tăng trưởng 31% so với cùng kỳ năm ngoái, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh đạt 6,67 USD. Hướng dẫn của chính công ty dự báo doanh thu từ 53,5 tỷ USD đến 56,5 tỷ USD. Kết quả này sẽ là phép thử đầu tiên cho khả năng tài trợ cho tham vọng AI của Meta sau khi dòng tiền tự do năm 2025 giảm 19% xuống còn 43,59 tỷ USD, trong khi nợ dài hạn tăng gấp đôi lên 58,7 tỷ USD.
Cổ phiếu đang giao dịch quanh mức 675 USD, tăng hơn 25% so với mức thấp nhất vào tháng 3. Một kết quả doanh thu vượt kỳ vọng với tăng trưởng quảng cáo mạnh mẽ có thể xác nhận sự gia tăng chi tiêu, trong khi việc không đạt kỳ vọng hoặc biên lợi nhuận thu hẹp xuống dưới 40% có thể làm tăng sự hoài nghi về lợi nhuận từ đầu tư AI.
Câu hỏi về khoản chi 135 tỷ USD cho AI
Meta đã cam kết chi từ 115 tỷ USD đến 135 tỷ USD cho chi tiêu vốn vào năm 2026, tăng đáng kể so với mức 69,69 tỷ USD vào năm 2025. Khoản chi này chủ yếu dành cho hạ tầng AI, bao gồm các hợp đồng dài hạn với Amazon AWS cho chip Graviton5 và thỏa thuận cung cấp cáp quang trị giá 6 tỷ USD với Corning. Tổng chi phí được dự báo trong khoảng 162 tỷ USD đến 169 tỷ USD.
Doanh thu quảng cáo có theo kịp tốc độ?
Kịch bản lạc quan cho khoản chi khổng lồ này nằm ở quảng cáo. Trong quý 4 năm 2025, doanh thu quảng cáo đã tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái lên 58,14 tỷ USD, được thúc đẩy bởi số lượt hiển thị tăng 18% và giá trung bình cho mỗi quảng cáo tăng 6%. Đối với quý 1, các nhà phân tích của Morningstar kỳ vọng tăng trưởng quảng cáo sẽ đạt gần 30%, nhờ vào 4% lợi thế từ tỷ giá hối đoái. Bất kỳ con số nào dưới 20% có thể sẽ dấy lên lo ngại về tính khả thi tài chính của chiến lược AI.
Biên lợi nhuận và Reality Labs chịu áp lực
Khả năng sinh lời vẫn là trọng tâm chính. Biên lợi nhuận hoạt động của Meta đã giảm xuống còn 41% trong quý 4 năm 2025 từ mức 48% của một năm trước đó khi tổng chi phí tăng 40%. Ban lãnh đạo đã tuyên bố kỳ vọng thu nhập hoạt động năm 2026 sẽ vượt mức năm 2025, và kết quả giữ vững mức 41% sẽ củng cố quan điểm đó.
Đồng thời, bộ phận Reality Labs của công ty tiếp tục là rào cản cho lợi nhuận, với khoản lỗ 19,2 tỷ USD vào năm 2025. Các khoản lỗ dự kiến sẽ đạt đỉnh vào năm 2026, và kết quả quý 1 sẽ báo hiệu liệu dòng tiền cốt lõi của Meta có thể hấp thụ cả chi tiêu cho metaverse và xây dựng AI mà không cần phải huy động thêm từ thị trường nợ hay không.
Báo cáo quý 1 là dữ liệu quan trọng đầu tiên để các nhà đầu tư đánh giá liệu mô hình tài chính của công ty có thể duy trì sự chuyển dịch AI quyết liệt mà CEO Mark Zuckerberg đã công bố hay không. Một kết quả mạnh mẽ có thể củng cố niềm tin của các nhà phân tích, phản ánh qua mục tiêu giá trung bình là 855,11 USD, trong khi bất kỳ sự yếu kém nào cũng có thể khiến cổ phiếu kiểm tra lại mức thấp gần đây quanh vùng 525 USD.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
