关键要点：
- LVMH 股价在第一季度暴跌 28%，创下自 2001 年互联网泡沫破裂以来该股的最差季度表现。
- 抛售席卷整个行业，受中东局势紧张影响投资者信心，历峰集团下跌 20%，爱马仕下跌 25%。
- 分析师指出 LVMH 面临特定压力，包括疲软的业绩指引以及举步维艰的葡萄酒和烈酒业务，导致其估值低于同行。
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LVMH 股价下跌 28%，创互联网泡沫以来最差单季表现
全球奢侈品行业在第一季度面临剧烈抛售，行业龙头 LVMH 股价暴跌 28%，创下自 2001 年以来最大单季跌幅。
“LVMH 已不仅仅是一只奢侈品股票；它是全球信心的晴雨表，”Cité Gestion 投资策略总监 John Plassard 表示。“问题不在于对中东地区本身的风控敞口，而在于它传递出的信号：不确定性、财富效应承压以及对更广泛经济放缓的恐惧。”
受中东地缘政治局势紧张导致高端商品需求疲软的影响，整个行业陷入低迷。同期，卡地亚母公司历峰集团 (Richemont) 股价下跌 20%，而爱马仕国际 (Hermès International SCA) 下跌 25%。此次暴跌已使奢侈品行业的整体估值比长期历史平均水平低约 15%。本季度，LVMH 首席执行官贝尔纳·阿尔诺 (Bernard Arnault) 的个人财富缩水了约 554 亿美元。
此次市场溃败不仅反映了宏观经济的逆风，也反映了这家总部位于巴黎的奢侈品巨头面临的具体挑战。瑞银 (UBS) 分析师 Zuzanna Pusz 在一份客户报告中指出，LVMH 面临三重压力：年初业绩指引疲软、对消费能力有限的初级消费者的敞口较大，以及葡萄酒和烈酒业务（尤其是轩尼诗干邑品牌）持续走软。这些因素导致 LVMH 股票目前的估值较同行折价 20%。
尽管情绪看淡，但部分分析师看到了潜在的入场机会。Pusz 表示，鉴于目前估值极低，即便即将发布的第一个季度业绩略超预期，也可能引发市场异常积极的反应。她在报告中写道：“从根本上讲，我们继续预计大多数公司业绩将环比改善，但选股是关键，”并将历峰集团和 LVMH 列为首选股。
本文仅供参考，不构成投资建议。